> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报总结 ## 核心内容概述 2026年4月6日发布的沪铝周报指出，**沪铝价格震荡偏强**，主要受到中东供给扰动和国内铝库存变化的影响。尽管国内铝库存仍处于累库状态，但中东地区铝供给的不确定性加剧，推动了沪铝价格的上涨。 ## 主要观点 ### 行情回顾 - 沪铝主力2605合约上周五收于24660元/吨，**周环比上涨3.03%**。 - 沪铝盘面重心有所抬升，铝现货继续贴水。 ### 运行逻辑 - **宏观因素**：美伊谈判不确定性增加，美国非农数据超预期，降息预期降低；中国制造业PMI回升，欧元区通胀上升，加息预期升温，整体宏观环境偏利空。 - **供给因素**：几内亚铝土矿配额担忧暂缓，国内氧化铝周产量略减但后续新产能仍对市场形成压力；国内电解铝运行产能接近上限，提升空间有限；波斯湾地区铝产量占全球近9%，铝厂受袭导致全球铝供给预期收紧，**供给端利多**。 - **需求因素**：铝材各板块开工率有所提高，但分化明显，建筑型材、汽车板材需求偏弱，空调箔需求受出口拖累，储能需求支撑铝板带、铝箔、工业型材开工，**传统旺季需求回升但成色不足**。 - **库存因素**：电解铝现货库存继续累库，铝棒库存减少，LME铝库存周环比继续下降，**库存端利空**。 - **基差因素**：铝现货继续贴水，沪铝05-06月差周环比变动有限，LME铝0-3M升水走强，**基差中性**。 - **利润因素**：电解铝生产利润扩张，利润水平可观，**利润端利空**。 ## 关键信息 ### 供给扰动 - 中东局势反复，**阿联酋环球铝业冶炼厂暂停运营**，导致全球铝供给预期收紧。 - 几内亚铝土矿配额担忧暂缓，但国内氧化铝周产量略减，后续新产能仍对市场形成压力。 ### 库存变化 - 国内电解铝现货库存周环比增加2.7万吨至587.3万吨，**同比高位**。 - 铝棒现货库存周环比减少，LME铝库存周环比仍减。 ### 需求表现 - 上周铝材整体开工率温和提高1.2个百分点，但各子板块需求分化。 - 建筑型材、汽车板材需求偏弱，空调箔受出口拖累，储能需求支撑铝板带、铝箔、工业型材开工。 - 传统消费旺季需求回升，但铝价走强导致下游采购谨慎，**旺季成色不足**。 ### 价格与市场预期 - 中东局势后续仍存在不确定性，海外宏观环境存忧。 - 国内铝仍累库，但中东供给扰动加剧，**沪铝预计震荡偏强**。 - 氧化铝价格震荡，**库存承压**。 ## 推荐策略 - **沪铝**：震荡偏强，关注中东局势及海外宏观动向。 - **氧化铝**：震荡，受库存压力及新产能影响。 - **电解铝**：国内产能接近上限，供给端支撑有限。 ## 数据与图表支持 - 价格数据包括沪铝、LME铝及铝沪伦比值。 - 基本面数据涵盖铝土矿产量、氧化铝库存、电解铝产量及开工率。 - 需求数据包括铝型材、铝板带箔产量及开工率，以及家用空调、冰箱、洗衣机排产数据。 - 供应与库存数据反映了全球及国内铝市场供需变化。 ## 结论 综上所述，沪铝在本周表现出震荡偏强的趋势，主要受到中东供给扰动及国内库存变化的双重影响。尽管国内铝库存仍处于高位，但中东铝供给的不确定性为市场提供了支撑。同时，需求端虽有回升，但受铝价走强影响，下游采购意愿偏弱。整体来看，市场仍需关注中东局势及海外宏观动向，以判断未来走势。 ## 免责声明 本报告内容基于公开资料，信息的准确性和完整性无法保证。报告内容仅供参考，不构成期货操作依据。报告观点不代表公司立场，使用本报告及其内容引发的任何损失，公司不承担责任。本报告版权归国联期货所有，未经书面许可，不得复制或发布。