20230126-安信证券-医药行业动态分析_医药寒冬已过_板块持仓比例环比上升_10页_1mb

报告摘要

医药行业基金持仓与板块运行情况总结

核心内容

2023年1月26日发布的医药行业分析报告指出，医药板块在2022年第四季度经历了持仓比例的回升，表明市场对医药行业的信心有所恢复。整体来看，医药板块在31个申万一级行业中排名第三，基金持仓比例为11.05%，环比上升1.68个百分点，处于超配状态。剔除医药主题基金后的持仓比例为5.02%，环比上升1.07个百分点，但仍然处于历史较低水平，为低配状态。

主要观点

1. 医药行业基金持仓分析

持仓比例提升：2022Q4医药行业基金持仓比例为11.05%，在31个申万一级行业中排名第三，超配2.56个百分点。
剔除主题基金后的持仓：剔除医药主题基金后的持仓比例为5.02%，环比上升1.07个百分点，仍为低配状态。
基金持仓集中度：基金持仓相对集中，前两大行业合计占比32.98%，排名第三、第四的医药及电子合计占比19.84%，前四大行业总比例达52.82%。
个股持仓变动：
- 持股基金数增加最多的前三名个股为：人福医药（+119）、药明康德（+72）、康龙化成（+72）。
- 持股基金数减少最多的前三名个股为：美好医疗（-141）、毕得医药（-100）、智飞生物（-58）。
- 持股基金市值增加最多的前三名个股为：药明康德（+84.90亿元）、康龙化成（+43.04亿元）、泰格医药（+36.16亿元）。
- 持股基金市值减少最多的前三名个股为：长春高新（-29.78亿元）、健帆生物（-29.21亿元）、奕瑞科技（-17.53亿元）。
持股占流通股比例：基金持股占流通股比例前三名为泰格医药（29.25%）、荣昌生物（24.83%）、普瑞眼科（23.46%）。

2. 板块运行情况分析

行业表现：截至2023年1月20日，医药行业过去一年涨跌幅为3.24%，位于申万一级行业分类第9位，市场表现有所提升。
估值情况：
- 申万医药生物板块PE（TTM）为26.77倍，处于历史较低水平。
- 过去十年中，医药生物板块PE估值的中位数为36.99倍，最高值为73倍（2015年6月），最低值为21倍（2022年9月）。
- 自2022年10月以来，随着利好政策的出台及疫后诊疗需求的恢复，医药板块估值逐步回升。
细分板块表现：
- 医疗服务板块PE达37.84倍，生物制品、化学制药、中药的PE高于20倍。
- 医药商业板块领涨，涨幅为11.32%。

关键信息

行业排名：医药行业在2022Q4基金持仓比例排名第三。
基金持仓集中度：医药行业基金持仓相对集中，前十大个股占比较高。
PE估值：截至2023年1月20日，医药板块PE估值为26.77倍，处于历史较低水平。
细分板块：医疗服务板块PE最高，医药商业板块涨幅最大。
风险提示：疫情反复、国内消费恢复不及预期、全球地缘政治对海外市场及供应链的影响超出预期。

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
- 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月的投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，未来6个月的投资收益率波动大于沪深300指数波动。