20231029-安信证券-医药行业动态分析_非医药公募基金持仓环比提升_行业新周期趋势已现_10页_1mb

医药行业2023年第三季度动态分析报告总结

本报告由安信证券发布，分析2023年第三季度医药行业情况，重点涵盖公募基金持仓变化、板块估值和运行趋势。

核心摘要

• 基金持仓提升：第三季度，医药板块基金持仓比例环比上升0.87个百分点，达到12.27%，在申万一级行业中排名第二，在A股总市值中占比提升。剔除医药主题基金后，持仓比例为5.57%，虽环比上升0.41个百分点，但仍处于历史较低水平。CXO和创新药相关个股持仓基金数量和市值显著增加，如药明康德和恒瑞医药表现突出。

• 估值情况：截至2023年10月26日，医药行业过去一年下跌32.8%，PE（市盈率）为25.39倍，处于行业上游但历史最低点已逐步回升。过去十年PE中位数为36.83倍，最高值73倍（2015年），最低21倍（2022年）。估值回升得益于政策利好和疫后需求提升。

• 行业趋势：创新药出海进入新阶段，国产创新药进展显著，如君实美国获批。板块内部分化，化学制药板块领涨，医疗器械领跌，细分领域估值各异。

• 风险提示：政策变动、产品研发不及预期、地缘政治影响等风险需注意。

详细要点

• 基金持仓数据：

  • 全部基金持仓比例12.27%，环比增0.87pp；TOP个股持有基金数前三为恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗。
  • 持仓基金数增加最多的前十名多属CXO和创新药企业。
  • 基金持股市值前三为药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药，环比增加最多的包括药明康德。

• 板块运行：

  • 过去一年医药板块表现较差，但估值回升。
  • 细分板块估值和涨跌幅各异，如医疗服务PE较高，化学制药涨幅领先。

• 观点与评级：行业新周期显现，评级维持“领先大市-A”，投资建议关注国际化潜力个股。风险评级B级，波动较大。

本总结基于报告数据，完整分析见原文。