金工定期报告：量稳换手率STR选股因子绩效月报-20231201-东吴证券-14页_1mb

量稳换手率STR因子绩效月报（20231130）

核心绩效指标

• 多空对冲表现：
  • 2006年1月至今：年化收益42.15%，年化波动147.3%，信息比率2.86，月度胜率73.83%，最大回撤-10.79%。
  • 2023年11月：多头组合收益21.84%，空头组合收益4.56%，多空对冲收益17.29%。

因子特性

1. 因子定义：基于日频换手率稳定性（STR），计算过去20个交易日换手率的标准差，并进行市值中性化处理。
2. 回测优势：
   • IC均值-0.079，年化ICIR-2.72，信息比率2.96。
   • 多空对冲年化收益42.99%，最大回撤11.08%，表现优于传统换手率因子（Turn20）。
3. 风险控制：
   • 正交化处理剔除市场风格和行业因子后，纯净STR因子仍有显著选股能力（年化收益22.96%，信息比率2.92）。
   • 参数敏感性测试显示，STR因子在回看40/60日交易日时仍保持强大表现。

风险提示

• 历史数据验证的模型风险，未来市场可能发生重大变化。
• 作为单一因子，需结合资金管理和风险控制的实际应用。

**备注**：数据来源Wind资讯，股票池为Wind全A（含北交所股票）。