20230128-光大证券-2023年全国两会前瞻兼光大宏观周报_从地方两会看经济工作重点_19页_1mb

2023年全国两会经济工作重点及市场观察总结

核心内容

2023年全国两会将围绕“稳增长”与“高质量发展”两大核心任务展开，旨在实现经济的量与质的平衡增长。各地两会设定的经济目标与政策导向，为全国两会提供了重要参考，同时也反映了当前经济形势下的政策取向与重点。

主要观点

1. GDP增长目标设定为“5%以上”

• 目标设定：基于疫情后经济复苏情况，全国两会设定GDP增长目标为“5%以上”，兼顾稳定就业、社会预期与潜在增速。
• 就业压力：2023年高校毕业生达1100万人以上，预计GDP增长5%可拉动新增就业1357万人，基本化解2022年未落实就业压力。
• 地方数据：各地GDP目标加权平均值为5.6%，相比2022年略有回落，全国GDP目标预计在5%左右。

2. 财政政策：赤字率3.1%，新增专项债4万亿元

• 赤字率：预计2023年赤字率3.1%，较2022年上升0.3个百分点，接近2021年水平。
• 赤字规模：预计赤字规模达4万亿元以上，其中中央财政赤字3.3万亿元，地方财政赤字7200亿元。
• 地方杠杆：受债务警戒线影响，地方加杠杆空间有限，不排除通过特别国债或调用专项债限额等方式支持重大项目。

3. 通胀目标设定为3%左右

• CPI走势：预计2023年CPI将呈现V型走势，全年中枢为2.2%，服务型结构性通胀概率较大。
• PPI走势：PPI预计维持弱势，处于震荡磨底阶段，受能源供给冲击减弱与外需回落影响。

4. 稳增长与高质量发展并重

• 地方任务：多数省份将“稳增长”与“高质量发展”作为首要任务，部分区域如长三角、京津冀、粤港澳大湾区则以“区域协调发展”为核心。
• 政策导向：全国两会将注重把握量与质的辩证关系，推动经济向高质量增长转型。

关键信息

稳增长抓手

1. 消费：提振信心，扩大优质供给

• 重点领域：线下消费、文旅消费、新能源汽车、绿色家电。
• 政策支持：发放消费券、举办消费节、信贷支持等手段促进消费回暖。
• 地方部署：如北京、上海、广东等地均提出具体促消费举措。

2. 基建投资：新老并举，加力提效

• 传统基建：交通、水利、城市更新、乡村振兴等领域。
• 新基建：数字经济、绿色经济，如5G基站、数据中心、新能源项目等。
• 资金支持：中央预算内投资、专项债、政策性金融工具等多措并举。

3. 制造业投资：数字化、绿色化、集群化

• 传统产业升级：技改、强链补链，推动传统行业向绿色和数字化转型。
• 新兴产业培育：如新能源、生物医药、智能制造等。
• 政策支持：加大信贷支持，推进重大产业项目。

4. 房地产：坚持“房住不炒”，支持合理需求

• 政策基调：继续坚持“房住不炒”和“化解风险”，支持刚性和改善性住房需求。
• 地方措施：如河北、辽宁、上海等地提出保交楼、支持租赁住房、改善居民居住环境等举措。

高质量发展路径

1. 坚持创新立国

• 政策重点：推动关键技术攻关，强化企业创新主体地位。
• 人才引育：实施“海河英才”、“兴辽英才”等人才计划，提升自主创新能力。

2. 数字经济赋能

• 发展方向：加快“产业数字化”与“数字产业化”协同推进。
• 重点领域：5G、工业互联网、智能工厂、数据要素市场建设。
• 政策支持：完善数据交易制度，推动数字经济与实体经济深度融合。

3. 现代服务业与先进制造业融合

• 目标方向：打造“科技—产业—金融”良性循环，推动产业升级。
• 地方举措：如天津、辽宁、上海、广东等地推动科技服务、金融服务、研发设计等现代服务业发展。

4. 高水平对外开放

• 政策方向：推动“引进来”与“走出去”并重，深化对外开放。
• 具体措施：如上海、广东等地推进自贸试验区建设、提升贸易投资便利化、深化国际合作。

海内外要闻概览

春节消费

• 电影票房：2023年春节档总票房67亿，位列历史第二，观影人次1.28亿。
• 线下消费：餐饮、服务等回暖明显，美团数据显示同比增长66%。
• 旅游消费：国内旅游人次3.08亿，同比增长23.1%，出境游订单增长6.4倍。

海外政策动态

• 美国：债务上限问题持续，经济增速高于预期，通胀预期上行。
• 欧元区：综合PMI回升至50.2，制造业PMI回升至48.8。
• 欧洲央行：继续加息，直至通胀回到目标水平。
• 日本央行：维持宽松政策，扩大国债收益率区间。

央行观察

• 欧洲央行：坚定加息，抑制通胀。
• 日本央行：保持宽松立场，扩大国债收益率区间。
• 加拿大央行：再度加息，释放暂停加息信号。

全球观察

金融与流动性

• 美债收益率：上行，通胀预期上升，10年期国债收益率达3.52%。
• 期限利差：美国10年期和2年期国债利差缩小。
• 企业债利差：美国投资级企业债利差小幅下行。

全球市场表现

• 股市上涨：美国、欧洲、亚洲股市普遍上涨。
• 大宗商品：工业品、农产品价格上涨，原油价格下跌。

国内观察

上游

• 原油价格：环比上涨，月度均价达78.05美元/桶。
• 铜价：环比上涨7.13%，库存同比下降。

中游

• 水泥价格：环比下跌2.84%，部分区域跌幅扩大。
• 螺纹钢价格：环比上涨4.26%，库存同比由负转正。

下游

• 商品房成交：同比由负转正，一线城市增速2.97%，三线城市达101.52%。
• 猪价：环比下跌18.09%，蔬菜和水果价格环比上涨。

流动性

• 货币市场利率：下行，R001和DR001均降至1.72%。
• 债券市场利率：上行，显示市场对经济增长的预期有所升温。

下周财经日历

• 1月25日：中国官方PMI
• 1月27日：四季度欧元区GDP
• 2月2日：美联储利率决议

风险提示

• 国际局势：可能再度升级，影响全球经济。
• 政策效果：可能不及预期，需关注执行力度与效果。

相关研报

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