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黑色产业链日报总结（2025/12/08）

钢材

• 综合分析：钢材价格区间震荡，螺纹钢运行区间为3000-3300元/吨，热卷在3200-3500元/吨。
• 支撑因素：原料成本下降、政策预期支撑，钢企利润改善，市场提前交易预期。
• 风险因素：钢企利润率下跌可能引发负反馈，需关注钢材去库速度及下游消费。
• 重点数据：
  • 螺纹钢01合约收盘价3117元/吨，热卷01合约3290元/吨。

铁矿石

• 观点：价格下方空间有限，供应端矛盾缓和，钢厂利润回升，但冬储需求增加支撑市场。
• 基本面权重上升，宏观因素权重相对提升。
• 01合约基差1.5，基差数据稳定。

煤焦

• 焦煤供应边际变化有限，焦化利润修复。
• 焦炭或面临累库，主流钢厂提降预期仍在，现货可能承受2轮以上提降压力。
• 焦煤09合约基差43；01合约基差18。

铁合金

• 铁合金震荡偏弱趋势未改，成本下移，基本面弱。
• 市场可能提前交易政策预期，但钢材偏强或小幅带动铁合金。

纯碱

• 成本支撑下估值难有弹性，冷修加速，供需关系偏宽松。
• 多空平衡，关注出口与累库情况。
• 现货价1300元/吨，远月合约月差稳定。

玻璃

• 近月跟随现货，湖北仓单与冷修预期影响远期价格。
• 现货产销略降，约99-109%区间震荡。
• 近月合约月差（01-09）为-100；日熔量下滑，库存压力仍存。

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