20250224-东亚期货-黑色产业链日报_25页

黑色产业链日报摘要（2015年2月24日）

钢材市场分析

上周钢材成交表现良好，市场情绪受螺纹钢表观需求超预期提振。尽管钢材出口因反倾销税正式落地受阻，短期对盘面价格形成压力，但因下游订单支撑和宏观政策预期升温，短期钢价下行空间有限，需关注需求持续性和两会政策进展。

铁矿石基本面判断

铁矿石基本面短期边际走强，海外发运量显著低于季节性水平，且下游钢厂复产稳步推进，预计铁水产量逐步回升。现货仍维持一定紧张，但需警惕钢厂利润压缩对需求的潜在抑制。

焦煤焦炭市场动态

焦煤方面，复产节奏慢于钢厂，库存向上游转移，进口蒙煤持续流入加剧国内供应压力。焦化利润被挤压，焦炭产量小幅下滑，但节后提降落地及需求边际改善预期对双焦价格形成支撑。

硅锰与纯碱市场简析

硅锰市场受高利润刺激，产量回升带动锰矿去库，价格下行空间有限；纯碱则因中长期过剩预期主导，短期因检修装置增多形成阶段性扰动，供需格局未现根本性变化。

核心结论

黑色产业链维持结构性分化，钢材和铁矿短期受政策与成本支撑，双焦利润挤压显性化，关注原料对终端需求的传导。建议投资者密切跟踪进出口政策变化与钢厂利润修复进程，短期操作以区间震荡策略为主。