20251128-东亚期货-黑色产业链日报_14页_3mb

黑色产业链日报 - 2025年11月28日

钢材

📊 综合观点: 钢材成材价格下方受原料成本支撑，但受库存压制，预计震荡运行。

• 螺纹钢: 振荡区间2900-3200元/吨
• 热卷: 振荡区间3100-3400元/吨
  ℹ️ 关注重点: 去库速度、下游消费、钢铁企业利润率风险。

📊 盘面数据:

• 螺纹钢主力基差扩大，月差走强，现货支撑力度提升。
• 卷螺价差维持高位，显示钢厂利润空间尚可但需警惕原料成本波动。

---

铁矿石

📊 综合观点: 铁矿石短期偏强运行，受焦煤政策及钢厂利润修复支撑。

• 基本面: 供应端发运高位波动，中品矿资源紧张；需求端铁水产量稳定，利润修复驱动价格；宏观预期（美国降息）利好市场情绪。
• 价格区间: 01合约支撑794元/吨，05合约偏弱。

📊 盘面数据:

• 月差走扩（01-05），基差转正，显示现货强势。
• 港口库存上升，钢厂可用天数略有支撑，需警惕供需宽松预期下价格弱化风险。

---

煤焦

📉 综合观点: 焦煤震荡偏弱，需求端（焦钢）提降预期压制价格；供应端进口蒙煤及海运煤支撑供应宽松预期。

• 焦煤: 09合约支撑161元/吨，矿价05-09月差负向加深。
• 焦炭: 01合约价差支持下游采购谨慎，现货价格承压。
  ⚠️ 风险点: 焦煤冬储刚需推动价格下限支撑，远月合约政策预期带来底部空间。

📊 数据亮点:

• 焦化利润压缩至-50元/吨，进口利润降幅扩大，现货承压。
• 蒙煤通关高位，低硫煤价支撑，俄煤价差结构分化。

---

铁合金

📉 综合观点: 铁合金高库存叠加需求偏弱，预计震荡偏弱，成本支撑有限但减产趋势防止下行空间过大。
📍 重点关注: 硅铁/硅锰基差，双硅价差（目前负值为主）。
📊 盘面数据:

• 硅铁01合约基差扩大，硅锰05合约月差走弱，显示现货价格走低趋势。

---

纯碱

📊 综合观点: 成本端（碱灰、光伏玻璃）支撑价格，但中长期供应过剩及出口增长限制涨势，预计价格低位震荡。
📉 基本面数据:

• 出口维持高位（10月超21万吨），国内库存压力增大。
• 01合约基差溢价，月差结构复杂，09合约需求关注出口订单落地情况。

---

玻璃

📉 综合观点: 玻璃现货偏弱，湖北降价预期下近月合约博弈强，远月等待冷修逻辑兑现。
📊 数据跟踪:

• 湖北地区产销下滑，沙河价格持续下调，玻璃库存高位，需求端观望情绪浓。
• 01合约持仓高企，博弈交割逻辑或持续至1-3月。

---

免责声明

• 本报告信息基于公开数据，不构成投资建议，市场风险自负。
• 报告中数据可能随市场变化更新，请以最新发布为准。

💡 如需深入操作策略，需结合具体品种仓位及止损规划，谨慎判断。