20240315-国泰期货-对二甲苯_芳烃调油逻辑再起_趋势转强_PTA_成本支撑_趋势偏强_MEG_逢低多_3页_601kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结（2024年3月15日）

核心内容概述

本文档对2024年3月15日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场情况进行分析，结合期货价格、现货价格、开工负荷及市场趋势等多方面数据，给出投资建议与市场观点。

主要观点与趋势分析

1. 对二甲苯（PX）市场

• 价格表现：3月14日PX价格涨幅明显，亚洲现货5月价格在1041美元/吨，较前一日上涨22美元。
• 期货价格：PX405合约昨日收盘价为8458元/吨，前日为8324元/吨。
• 趋势强度：PX趋势强度为1，表示偏强。
• 市场逻辑：海外汽油调油料价格走强，带动芳烃估值上行。俄罗斯炼厂火灾及欧洲炼厂检修集中，推动调油料市场上涨。国内芳烃产品价格日内跟涨，PXN（PX-PTA价差）处于偏低区间，具备逢低做多机会。

2. 精对苯二甲酸（PTA）市场

• 价格表现：3月14日PTA现货价格上涨至5820元/吨，主流基差为05-33，月均价为5814.5元/吨，月结价为5841.43元/吨。
• 期货价格：TA405合约昨日收盘价为5898元/吨，前日为5802元/吨。
• 趋势强度：PTA趋势强度为1，表示偏强。
• 市场逻辑：PTA装置负荷下降至80.9%（环比-4%），而聚酯开工率回升至90.1%（环比+0.4%），供需格局改善。但下游采购意愿一般，需关注下周终端集中补库力度。建议单边逢低多，同时考虑多PTA空PX止盈，反套平仓。

3. 乙二醇（MEG）市场

• 价格表现：MEG现货价格在4572元/吨至4519元/吨之间波动，综合日均价为4546元/吨。4月下期货日均价为4577元/吨。
• 期货价格：EG2405合约昨日收盘价为4589元/吨，前日为4581元/吨。
• 趋势强度：MEG趋势强度为0，表示中性。
• 市场逻辑：MEG到港数据持续增加，预计3-4月进口量将超过50万吨。国内煤制装置春检较多，开工率回升至67%（环比+1%）。整体仍为去库格局，建议以取件操作为主。上方压力位在4700-4800元/吨之间，4500元/吨以下为偏强支撑。

关键市场数据

期货价格对比

月差数据

品种间价差

生产与库存动态

中国PTA装置情况

• 本周PTA装置负荷下调，中泰化学120万吨及英力士235万吨装置停车。
• 截至3月14日，PTA开工率降至80.9%（环比-4%），综合计算为86.9%。

中国乙二醇（MEG）装置情况

• 中国大陆乙二醇整体开工负荷为67.41%（环比+1.26%）。
• 合成气制乙二醇开工负荷为56.39%（环比+3.34%）。
• 陕西一180万吨合成气制乙二醇装置，其中60万吨已重启，剩余60万吨将在本月底前后重启。

聚酯行业动态

• 聚酯检修装置继续恢复，截至3月14日，国内聚酯负荷为90.1%（环比+0.4%）。
• 涤纶工业丝总体理论开工负荷为66%（2024年1月起产能基数调整为329万吨）。
• 江浙涤丝产销局部回升，平均为8成左右，部分工厂产销达到400%、250%等高位。

投资建议

• 对二甲苯：单边逢低多，PXN逢低多。
• PTA：单边逢低多，多PTA空PX止盈，反套平仓。
• MEG：逢低多，关注4500元/吨以下支撑，上方压力在4700-4800元/吨。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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