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抖音超市全量上线，电商竞争依然激烈

核心内容

抖音超市于2023年2月6日正式上线，面向所有抖音用户开放入口，旨在进一步拓展抖音在电商领域的布局。该平台主打“官方直发”、“次日送达上门”、“满88元包邮”等服务，覆盖九大主要品类，包括乳饮冲调、纸品洗衣、酒水保健、家庭清洁、个护美妆、零食糖巧、母婴宠物、粮油速食、电器百货等。为实现次日达服务，抖音超市与顺丰达成合作，同时也在部分城市试点“小时达”服务，与线下门店如美宜佳等合作。

主要观点

1. 抖音电商布局加速
   抖音超市自2022年6月开始尝试自营业务，同年8月已发布相关规则公告，10月在珠三角地区启动试点。仅半年时间，抖音超市已实现全量上线，显示出其在电商领域的快速推进能力。

2. 强化用户体验，提升变现效率
   在直播电商流量接近天花板的背景下，抖音通过上线抖音超市，加强传统电商能力建设，提升用户主动搜索和消费的习惯。平台通过提供更快的配送时效和送货上门服务，增强用户粘性与购买意愿。

3. 电商竞争升级，聚焦时效与高频品类
   当前电商竞争已从传统品类向“次日达送货上门”和“商超高频品类”等细分领域延伸。抖音超市作为次日达自营电商的代表，对京东、天猫超市、美团等平台形成一定竞争压力，尤其在时效性上具有优势。

4. 同城运力需求增加，利好第三方配送服务商
   抖音超市尚未建立自营配送体系，主要依赖顺丰同城、达达等第三方配送服务商。这将为这些公司带来新的运力需求，同时它们也已与抖音生活服务达成合作，进一步拓展业务范围。

关键信息

• 上线时间：2023年2月6日
• 服务特色：官方直发、次日达、满88元包邮
• 覆盖品类：乳饮冲调、纸品洗衣、酒水保健、家庭清洁、个护美妆、零食糖巧、母婴宠物、粮油速食、电器百货
• 合作配送商：顺丰、达达
• 试点城市：广州、深圳、惠州、东莞
• 当前覆盖区域：主要定位深圳、广州等地，部分城市支持“小时达”
• 行业影响：对京东、天猫超市、美团等平台形成竞争压力，尤其在时效性和履约能力方面
• 投资评级：看好（维持）
• 风险提示：消费复苏不及预期、电商行业竞争超预期、线下人流复苏导致电商消费回流线下风险

风险提示

1. 消费复苏不及预期
2. 电商行业竞争超预期
3. 线下人流复苏，电商消费回流线下风险

投资建议

本报告采用相对评级体系，建议投资者结合自身持仓结构及其他因素进行决策，不应仅依赖投资评级做出买卖决定。

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