20240220-正信期货-煤焦周度报告_基本面弱化_盘面弱势下行_39页_2mb

报告总结：煤焦周度报告20240220

市场概况：
本报告分析显示，2024年2月20日，焦炭和焦煤市场面临基本面弱化，盘面呈弱势下行趋势。焦企供应维持低位，现货价格经历三轮提降，导致企业亏损加剧，库存小幅累库。需求方面，铁水低位偏稳，钢厂控制到货，加之终端需求未恢复，整体市场支撑不足，预计短期延续偏弱走势。

焦炭分析：

• 价格与提降： 节后盘面大幅回落，现货价格第三轮提降落地，例如吕梁准一级焦出厂价降至2000元/吨，钢厂到厂价降100元/吨。基差价差方面，焦炭05合约贴水扩大至1025，5-9价差走弱。
• 供应： 焦企产能利用率和产量环比基本持平，独立焦企亏损加深，供应端维持低位。
• 需求： 钢厂焦炭库存充裕，控制补库；铁水产量低，终端需求恢复缓慢；出口利润低位，投机情绪走弱。
• 库存： 节假日上游累库，下游降库有限，焦炭总库存小幅下降。
• 预测： 双焦基本面偏弱，宏观预期疲软，预计盘面延续下行。

焦煤分析：

• 价格与供应： 节后焦煤盘面大幅下跌，产地价格稳中偏弱，蒙煤通关车数回升。复产预期较强，但洗煤厂开工率下降，供应短期或增量有限。
• 需求： 焦炭提降传导，焦钢企业亏损持续，市场观望情绪浓厚。
• 库存： 上游累库，下游小幅降库，炼焦煤总库存环比略降。
• 预测： 焦煤基本面弱化，复产逐步恢复，但终端需求未提振，预计盘面延续偏弱。

整体结论：
双焦市场供需矛盾加剧，基本面疲软，宏观和季节性因素叠加，导致盘面弱势运行。终端需求恢复缓慢，库存压力部分缓解，但整体态势偏弱，需关注政策和复产节奏变化。