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PVC期货早报总结（2024-02-20）

供应端

2023年12月PVC产量环比增加608%，同比增加1332%，本周产能利用率80.14%，维持高位。电石法产量环比下降0.21%，乙烯法产量环比下降2.36%，无新增检修，供给压力大。总体供应过剩风险高。

需求端

内需疲软，2月亚洲报价微升刺激出口签单，但下游库存充足，需求复苏乏力。节前备货支撑有限，累库接近尾声，长期需求走弱。偏空因素为主。

成本分析

电石成本支撑转弱，乙烯法成本跟随原油震荡，利润下调。双吨价差下行，排产可能减少，成本支撑整体偏弱。

基差与库存

基差为-181元/吨，现货贴水期货。库存高企，企业库存5072万吨，增量巨大，社会库存也累库，库存可用天数48.7天，库存压力显著。偏空。

盘面数据

价格下跌，MA20下方收盘，净空头持仓增加，走势偏空。

预期与风险

总体偏空，因供应过剩、需求不足、库存高位。少量利多如出口增长，但受印度库存影响需求持续性弱。风险包括内需政策、原油价格和进口成本变化。

关键结论

PVC期货行情面临下行压力，投资者需关注供应稳态、需求复苏和库存消化的动态。