20210623-东方财富证券-汽车行业动态点评_蒸蒸日上_全球新能源车趋势向好_13页_1mb

全球新能源车趋势分析总结

核心内容

2021年5月，全球新能源汽车市场呈现强劲增长态势，国内与欧洲市场表现尤为突出。随着政策驱动向消费驱动的转变，新能源车销量和渗透率持续上升，动力电池装机量也大幅增长，行业整体进入景气中段。

主要观点

国内市场

• 销量与产量：2021年5月新能源汽车产量和销量均为21.7万辆，环比增长分别为5%和5.3%，同比增长分别为151.7%和164.6%。1-5月累计产量和销量分别为98.6万辆和95万辆，同比增长均达224%。
• 渗透率：1-5月新能源汽车渗透率为8.9%，5月达到10.6%，环比持续上升。
• 市场结构：乘用车销量为20.4万辆，其中插混车型显著增长（环比增长10%），而商用车销量略有下降（环比-2%）。
• 车型表现：Model Y、奔奔EV、比亚迪DM-i系列等车型销量增长显著，A级车型谷底回暖，A00级车型销量下滑。
• 车企表现：自主品牌销量增长亮眼，市占率提升；特斯拉销量增长迅速，市占率提升至17%。
• 投资建议：关注锂资源企业（如赣锋锂业、天齐锂业）、电池企业（如宁德时代、亿纬锂能）、材料企业（如天赐材料、多氟多）及智能汽车企业（如特斯拉、比亚迪、小鹏、理想）。

欧洲市场

• 销量与渗透率：5月欧洲8国销量14.8万辆，同比增长293%，环比增长13%；渗透率升至17.4%，环比增长1.3pct，同比增长9.4pct。
• 政策推动：欧洲碳排放政策和补贴政策推动新能源汽车市场快速发展，预计2021年销量可达200万辆，2022年有望增长至280万辆。
• 市场结构：纯电车型销量显著增长，占比达50%；插混车型销量增长迅猛，同比增长326%。
• 车企表现：大众、现代、特斯拉等车企销量增长明显，其中Model 3在法国销量第一，市占率7.5%。
• 投资建议：关注欧洲新能源汽车市场增长潜力，推荐特斯拉、比亚迪、长城汽车、吉利汽车等企业。

全球动力电池市场

• 装机量：2021年1-4月全球动力电池装机量65.9GWh，同比增长153.5%。核心驱动因素为欧美市场启动和国内市场复苏。
• 行业集中度：CR3和CR5市占率分别为68.7%和80.9%，同比分别提升0.8pct和6.5pct。
• 国内企业表现：宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能等国内企业市占率显著提升，其中宁德时代市占率32.5%。

关键信息

• 国内预测：预计2021年全年销量可达250-280万辆，2022年增长至380-400万辆。
• 欧洲预测：预计2021年销量可达200万辆，2022年增长至280万辆。
• 动力电池增长：1-4月全球动力电池装机量同比增长153.5%，国内企业表现超预期。
• 主要增长驱动：政策支持、消费者需求增加、优质车型推出、备货效应。
• 风险提示：全球新能源汽车销量不及预期；整车缺芯影响超预期；政策落地不及预期。

投资建议

• 资源板块：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、盛新锂能、华友钴业、洛阳钼业、格林美、新疆新鑫矿业。
• 电池板块：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇。
• 材料板块：天赐材料、多氟多、天际股份、容百科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、嘉元科技、贝特瑞。
• 智能汽车板块：特斯拉、比亚迪、长城汽车、吉利汽车、小鹏、理想、蔚来、小康股份、长安汽车。

风险提示

• 全球新能源汽车销量不及预期；
• 整车缺芯对新能源汽车行业影响超预期；
• 全球新能源汽车政策落地不及预期。