20230427-天风证券-润建股份-002929.SZ-业绩持续快速增长_数字经济受益标的发展可期_4页_756kb

摘要

公司概况

润建股份（002929）是一家在通信/通信服务行业运营的公司，当前股票价格为4066元，目标价格未指定。研究报告维持“买入”评级，股票的一年最高价为5577元，最低价为2550元，评级期限为6个月。分析师包括唐海清和王奕红。

财务表现与业绩

2022年，公司实现营业收入816亿元，同比增长235.8%；归属于母公司净利润424亿元，同比增长201.6%；扣非净利润410亿元，同比增长235.7%。2023年第一季度，营业收入为2293亿元，同比增长346.7%；归母净利润140亿元，同比增长361.4%；扣非净利润137亿元，同比增长377.6%。

业务分析

• 通信网络业务: 2022年收入437.6亿元，同比增长6.4%。
• 信息网络业务: 2022年收入264.1亿元，同比增长991.1%，其中数字化业务收入241.5亿元，同比增长101.52%；IDC服务收入22.5亿元，同比增长76.51%。公司与三大运营商合作深入，数字经济投资增加，下沉区县市场带来机会。
• 能源网络业务: 2022年收入114.1亿元，同比增长232.0%，主要受硅料价格高位影响项目延迟；公司已签订超过2GW风光储订单，累计公告订单规模超135亿元，推动高速增长。

投资建议与预测

预测2023-2025年公司归母净利润分别为65亿元、91亿元和126亿元。公司未来三年收入复合增长率预计超过30%，应对市盈率分别为22倍、30倍和55倍，据此维持“买入”评级。

风险提示

下游需求低于预期、行业竞争超预期、疫情影响或预中标不确定性等因素可能影响公司表现。

财务数据摘要

公司营业收入和净利润持续增长，2021-2025年预期增长率强劲。其他关键指标如毛利率、净利率、ROE等显示公司盈利能力和效率提升。

结论

公司受益于数字经济和能源网络增长，业务多元化驱动长期发展，但需关注外部风险。