20240416-开源证券-煤炭行业点评报告_黑色产业链全面梳理_炼焦煤否极泰来__6页_786kb

煤炭行业点评报告核心观点总结（2024年4月）：

1. 焦煤基本面改善：现货价格趋稳，期货大幅反弹16%，主要炼焦煤企业股价跑赢大盘，显示重估潜力。

2. 下游需求边际好转：钢企盈利率上升，铁水产量改善，钢材库存下降，出口数据支撑需求韧性和全球化布局。

3. 供给格局偏紧：山西煤矿开工率持续下滑，计划减产7800万吨，影响精炼煤产量约39%，限制供给弹性。

4. 投资建议：推荐高弹性炼焦煤标的【平煤股份、潞安环能、淮北矿业、山西焦煤】，受益于需求环比改善和供给偏紧推动的价格回升。

5. 风险提示：需关注煤价超预期下滑、经济复苏不及预期及煤炭进口超预期等不确定因素影响。