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工业硅&多晶硅日报总结（2026年5月26日）

核心内容概览

本日工业硅和多晶硅市场整体呈现震荡偏强趋势，但市场情绪受到供给侧政策未落地和下游接货情绪偏弱的制约，短期调整压力较大。同时，发改委和能源局发布的绿电直连政策对光伏装机需求产生一定利好，托底市场情绪。工业硅和多晶硅期货价格均有上涨，但库存和成本端的变化对市场走势仍具有重要影响。

主要观点

工业硅市场

• 期货价格：25日工业硅主力2609合约收于8570元/吨，日内涨幅1.48%，持仓减少至28.9万手。多晶硅主力2606合约收于36995元/吨，日内涨幅1.2%，持仓减少至30372手。
• 现货价格：工业硅现货价格保持稳定，百川工业硅现货参考价为9136元/吨，最低交割品价格回落至8600元/吨，现货升水收窄至30元/吨。
• 成本端：工业硅成本持续下调，主要受6月成本重心回调预期和西南地区开工骤增影响。近期成本下降对现货价格形成一定压制。
• 库存情况：工业硅期货仓单维持稳定，广期所库存略有上升，但整体库存变化不大，未出现显著波动。
• 价差变化：工业硅不同地区价差有所调整，上海、江苏、浙江为基准交割区域，其他地区如新疆、云南等存在贴水现象。

多晶硅市场

• 期货价格：多晶硅主力2606合约收于36995元/吨，日内涨幅1.2%。调整后最低交割品标准降至31000元/吨，现货贴水扩大至5995元/吨。
• 现货价格：多晶硅现货价格有所回落，N型多晶硅复投料价格为34500元/吨，N型混包料价格为31500元/吨，基准交割品现货硅料价格为34000元/吨。
• 库存情况：多晶硅期货仓单小幅减少，广期所库存略有上升，厂库和社库库存均呈现下降趋势。
• 成本端：多晶硅成本持续下降，影响现货价格走势，市场需警惕成本回调带来的现货僵持不持续风险。

关键信息

工业硅

• 价格走势：工业硅期货价格震荡偏强，但市场整体调整压力较大。
• 现货价格：工业硅现货价格保持稳定，但最低交割品价格回落，现货升水收窄。
• 成本端：成本重心预期回调，西南地区开工增加，对价格形成压制。
• 政策影响：工信部将工业硅纳入重点节能监察范围，推动低效产能优化，但政策尚未落地，资金情绪持续向上动力有限。
• 库存变化：工业硅期货仓单保持稳定，广期所库存略有上升，但整体库存未出现明显波动。
• 价差调整：工业硅替代交割品价差有所调整，不同地区价差差异明显，上海、江苏、浙江为基准交割区域，新疆、云南等地区贴水较大。

多晶硅

• 价格走势：多晶硅期货价格震荡偏强，但现货贴水扩大，市场情绪受压制。
• 现货价格：多晶硅现货价格整体回落，N型复投料价格为34500元/吨，N型混包料价格为31500元/吨，基准交割品现货硅料价格为34000元/吨。
• 成本端：成本持续下降，对现货价格形成压力，市场需警惕成本回调带来的现货僵持不持续风险。
• 库存变化：多晶硅期货仓单小幅减少，广期所库存略有上升，厂库和社库库存下降。
• 政策影响：发改委和能源局下发绿电直连相关通知，对远期光伏装机需求产生利好，短期情绪有一定托底效应。

市场展望

• 工业硅：当前市场主要计价6月成本回调预期，西南地区开工骤增可能对价格形成压力。下游接货情绪偏弱，盘面中价位出现新增套保盘入场，短期以调整为主。
• 多晶硅：下游需求随着终端招标节奏修复，存在顺势适度补库动作，但无大规模集中备货。成本回调后现货僵持难以持续，05合约仓单集中注销可能对06合约造成较大压力。
• 风险提示：需警惕盘面深度回调及波动走高的可能，市场情绪波动较大。

数据支持

• 资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所。