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橡胶市场分析总结（2022年3月15日）

核心内容概述

本报告由宝城期货能源化工团队发布，分析了2022年3月15日橡胶市场的走势及影响因素。重点聚焦于国际油价回调、国内供需变化、轮胎行业开工率、宏观经济数据等对橡胶价格的影响。

主要观点

1. 胶价受多重因素压制，呈现弱势下行趋势

• 国际油价回调：全球主要央行（如美联储、欧洲央行、英国央行）加快紧缩政策，导致全球流动性趋紧，对橡胶价格形成下行压力。
• 国内供应预期增强：云南和海南产区将在4月初进入试割期，供应预期增加，使得3月胶价下行概率较大。
• 轮胎行业需求疲软：国内轮胎企业开工率回升趋于平滑，行业需求改善空间有限，对橡胶价格支撑不足。

2. 原材料成本上涨对汽车行业造成压力

• 新能源汽车三电系统（电池、电机、电控）占整车成本的55%-60%，其中锂盐价格突破50万元/吨，同比涨幅达5倍，成为车企成本压力的重要来源。
• 2月中国汽车产销数据环比下降，但同比增长，新能源汽车产销量同比增幅显著，但仍面临需求放缓的问题。

3. 宏观经济数据呈现分化

• IMF预测：全球经济增长预期下调至4.4%，显示全球经济不确定性上升。
• 国内用电量增长：2月份全社会用电量同比增长16.9%，显示经济复苏迹象。
• 房地产数据疲软：1-2月全国房地产开发投资同比增长3.7%，但房屋新开工面积和商品房销售面积均出现下滑，对橡胶需求形成拖累。

4. 橡胶期货价格走势

• 沪胶2205合约：本周二大幅下跌，收盘价为13415元/吨，跌幅-1.95%或-265元/吨，成交量186484手，持仓量减少7694手。
• 20号标胶2205合约：同样大幅下跌，收盘价为11050元/吨，跌幅-2.13%或-240元/吨，成交量27780手，持仓量小幅减少。

关键信息

现货市场报价

• 云南天然橡胶：市场价格稳中小跌，SCRWF报价在12900-13000元/吨。
• 上海市场：人民币现货价格重心随盘面下滑，主流SCRWF报价在12850-12950元/吨。
• 山东市场：价格重心走低，下游逢低买入，20年SCRWF报价在12900-12950元/吨。

后市展望

• 沪胶2205合约：预计维持在13000-13500元/吨区间震荡偏弱。
• 20号标胶2205合约：预计维持在10800-11300元/吨区间整理运行。

数据图表

• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图（数据来源：WIND、宝城金融研究所）
• 图4、图5：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎、半钢胎开工率走势图（数据来源：WIND、宝城金融研究所）
• 图6、图7：2015-2022年上期所天胶库存及2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图（数据来源：WIND、宝城金融研究所）

分析师简介

宝城期货能源化工团队在业内具有较高声誉，曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者和讲师，多次获得行业奖项，如郑商所甲醇高级分析师、最佳工业品分析师等。

免责条款

本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。客户应自行判断是否适合其投资目标与风险承受能力，并在必要时咨询独立投资顾问。宝城期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。