20220315-华融期货-豆粕日评_豆粕高位回调走势_3页_209kb

豆粕市场分析总结

核心内容

本报告为华融期货发布的豆粕市场分析，涵盖行情回顾、消息面情况、后市展望等内容，旨在为投资者提供全面、及时、准确的市场信息与分析建议。报告重点分析了国内豆粕市场走势及国际大豆市场动态，并结合供需变化与地缘政治因素对后市进行预测。

主要观点

1. 国内豆粕市场走势

• 价格表现：2022年3月15日，豆粕主力M2205合约收盘价为4121元/吨，跌幅1.03%。
• 交易数据：开盘价4190元/吨，最高价4236元/吨，最低价4117元/吨，成交量1488312手，持仓量1200347手，日增仓-4788手。
• 库存情况：3月14日，国内主要油厂豆粕库存为31万吨，较上周同期减少1万吨，较上月同期减少1万吨，较上年同期减少35万吨，较过去三年同期均值减少32万吨，显示库存处于低位。

关键信息

2. 国内消息面

• 大豆压榨量：上周国内大豆压榨量回落，但仍高于大豆到港量，大豆库存继续下降。
• 进口大豆库存：截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存为277万吨，比前一周减少17万吨，比上月同期减少118万吨，比上年同期减少242万吨。
• 3月到港预期：3月下旬国内大豆到港量将逐渐增加，但受缺豆及压榨利润不佳影响，压榨量难以大幅提升，预计库存下降幅度有限。
• 贸易商报价：华北天津外资油厂豆粕价格为43%蛋白：4月基差2205+450元/吨，5月基差2205+170元/吨。贸易商分销报价为4870元/吨（跌30元/吨）或4880元/吨（基差2205+720元/吨）。
• 江苏张家港地区：贸易商分销报价为4920元/吨。

3. 国际市场动态

• 巴西大豆收获进度：截至3月10日，巴西大豆收获完成64%，高于一周前的55%和去年同期的46%。马托格罗索州大豆收割接近结束，戈亚斯和南马托格罗索州也接近完成。
• 美国对华出口：上周美国对中国大陆装运大豆388,125吨，比一周前增长59.1%。当周对华出口检验量占总量的50.2%，显示对华出口持续增长。
• 美国大豆出口预测：美国农业部预计2021/22年度中国大豆进口量为9400万吨，低于2月份预测的9700万吨，较2021/22年度的9976万吨减少5.77%。
• 美国大豆出口检验量：截至3月10日的一周，美国大豆出口检验累计总量为42,150,838吨，同比减少21.0%。

后市展望

• 国际市场：南美大豆供应减少，支撑大豆价格上涨。巴西大豆溢价走强，吸引买家转向美国大豆。阿根廷暂停大豆产品出口登记，进一步收紧油脂供应，预计美豆将高位震荡。
• 国内市场：国内大豆到港量偏低，油厂停机等豆现象较多，压榨量持续下滑，豆粕库存处于低位，为价格抗跌提供支撑。但随着豆粕价格上涨至5000元/吨以上，饲料企业降低蛋白粕使用比例，终端需求减弱。
• 价格区间：预计豆粕将维持高位震荡运行，M2205合约关注3800-4270元/吨区间。
• 关注因素：后续需密切关注地缘政治因素、美豆出口数据、南美大豆产量、国内大豆进口及压榨情况等。

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