20220902-国信证券-海洋王-002724.SZ-中标重大项目_助力公司业绩增长_6页_292kb

海洋王 (002724. SZ) 详细总结

核心内容

海洋王近期因控股子公司明之辉中标重大项目，成为市场关注的焦点。该项目为景洪市“两江一城”城区夜经济基础设施智慧化及节能改造项目，中标金额约6.13亿元，占公司2021年营业收入的29%，预计可增厚明之辉业绩约1.08亿元，对公司的整体业绩增长具有积极影响。公司整体经营情况在三季度持续改善，投资评级维持“买入”。

主要观点

1. 明之辉中标重大项目，助力业绩增长

• 明之辉作为牵头人，联合中国建筑设计研究院有限公司中标项目，金额约6.13亿元。
• 项目工期为300日历天，预计对公司业绩有显著提升作用。
• 明之辉上半年实现营收2.72亿元，同比增长51.34%，净利润0.48亿元，同比增长62.57%，净利率提升至17.57%。

2. 三季度经营持续改善

• 公司2022年上半年营收8亿元，同比下降5.22%，归母净利润0.7亿元，同比下降26.98%。
• Q2单季度营收4.96亿元，同比下降6.25%，归母净利润0.53亿元，同比下降22.47%。
• 随着疫情缓解，公司经营压力逐步释放，业绩降幅趋于收敛。

3. 专业照明市场前景广阔

• LED照明在工业领域的应用逐步扩大，市场空间约700亿元，未来仍有提升空间。
• 龙头企业凭借销售、服务、品质和研发创新优势，在市场认知提升过程中具备竞争优势。
• 公司在专业照明领域有较强竞争力，未来有望在分散的行业格局中脱颖而出。

关键信息

投资建议

• 维持“买入”评级，预计2022-2024年EPS分别为0.66元、0.89元、1.19元/股。
• 对应PE分别为18.2x、13.6x、10.2x，显示公司估值逐步下降，但盈利预期上升。

风险提示

• 市场开拓不及预期
• 疫情反复影响
• 员工流失风险

财务预测与估值

资产负债表预测

利润表预测

现金流量表预测

附注

公司通过不断强化内部组织能力、完善内控治理，以及加大员工激励力度，推动了业务发展。2022年年初，公司进一步将公安消防、石化、冶金三个事业部升级为行业子公司，增强了市场竞争力。公司已发布两份激励计划，包括股票期权激励和员工持股计划，为未来业绩增长提供动力。