20250623-国元证券-智能家居行业双周报_美的再抛大额回购计划_海尔发布银发经济新品牌_9页_1mb

智能家居行业周报与月报分析总结

1. 行情回顾

• 近两周表现：智能家居指数（399996.SZ）下跌2.98%，跑输上证综指、深证成指及创业板指。
• 年初至今表现：智能家居指数下跌0.31%，跑赢深证成指，但跑输创业板指。
• 细分板块：
  • 近两周电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为-1.13%、-4.04%、-5.35%、-1.46%；
  • 年初至今各板块涨跌幅为+4.89%、-7.29%、-11.42%、-2.25%。

2. 行业政策跟踪

• 国家电器补贴品类从8类扩大至12类，刺激家电、家居消费。
• 中央资金分批下达支持以旧换新，总额超3000亿元。
• 鼓励地方配套资金，消费补贴总额占比9：1。
• 2025年消费品以旧换新带动销售额已超去年全年。

3. 行业新闻跟踪

• 政策红利显现：中央资金1380亿元将在2025年第三季度和第四季度陆续下达，助力消费。
• 618销售表现：“国补”叠加平台优惠助推618销售高速增长。
• 创新品牌发布：海尔发布银发经济新品牌“Haier care”，聚焦智慧康养。
• 市场动态：美的再次推出100亿元股份回购计划，已累计回购金额超370亿元。
• 企业动态：香江电器预计6月25日在港交所上市。

4. 投资建议

• 智能家居产业链有望受益消费升级及政策支持。
• 技术（物联网、AI）与市场需求（老龄化、出海）叠加，推动产业升级。
• 维持“推荐”评级，关注相关中下游企业机会。

5. 风险提示

• 技术迭代快加剧竞争；
• 政策变动影响补贴推广节奏；
• 市场需求不及预期风险，如消费复苏乏力。