20250609-国元证券-智能家居行业双周报_多地首轮国补已用完_带动超万亿销售额_9页_1mb

报告摘要

智能家居行业双周报总结

核心内容概览

本报告围绕2025年6月智能家居行业市场表现、政策动态、行业新闻及投资建议等方面进行了深入分析，指出在政策与市场需求的双重驱动下，智能家居行业持续增长，并有望进一步受益于技术进步和产业链协同。

主要观点

1. 市场行情回顾

近两周行情（2025.05.24-2025.06.06）：
- 上证综指上涨1.10%，深证成指上涨0.51%，创业板指上涨0.89%；
- 智能家居指数（399996.SZ）上涨2.58%，显著跑赢其他主要指数；
- 智能家居指数成分股中，电子元器件及零部件板块涨幅最大，为3.28%；软件板块涨幅为4.04%；而智能家居产品及解决方案板块小幅下跌，为-2.69%。
年初至今行情（2025.01.01-2025.06.06）：
- 上证综指上涨1.00%，深证成指下跌2.22%，创业板指下跌4.77%；
- 智能家居指数上涨2.76%，跑赢其他主要指数。

2. 行业政策跟踪

商务部支持国家级经开区开展设备更新：
- 鼓励企业打造产学研创新联合体，设立离岸创新基地，提升区域创新能力；
- 推动重大技术改造升级和大规模设备更新，提升产业装备水平和技术含量；
- 加大“专精特新”、单项冠军企业培育力度，推动产业向高端化、智能化、绿色化方向发展。
浙江经信厅推动外贸优品纳入以旧换新政策：
- 支持出口产品转内销，完善CCC认证制度，简化流程；
- 联合电商平台、展会等设立优品专区，推动外贸企业参与“中华行”活动；
- 推动“即买即退”服务，提升消费体验。
商务部解读《加快数智供应链发展专项行动计划》：
- 背景：党中央、国务院强调现代供应链创新发展，推动数智技术与传统产业融合；
- 目标：到2030年形成可复制推广的数智供应链体系，培育100家左右领军企业；
- 重点领域：农业、制造业、批发业、零售业、物流业；
- 主要任务：培育领军企业、推动供应链数智化转型、加强数据安全、建立协调机制等；
- 特点：突出领军企业带动、发展新质生产力、系统化全方位发力。

3. 行业新闻跟踪

消费品以旧换新销售额突破1万亿元：
- 截至2025年5月31日，5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放补贴1.75亿份；
- 其中汽车以旧换新补贴申请量达412万份，家电、数码产品、电动自行车、家装厨卫“焕新”等均表现强劲。
部分地区补贴资金已用完：
- 重庆等地的家电“国补”政策已因资金使用完毕而停止资格码申领；
- 中央已下达超1600亿元以旧换新资金，剩余额度预计将进一步释放。
爱仕达投资越南建设智能家居项目：
- 公司拟通过子公司在越南设立孙公司，投资不超过1.5亿元用于炊具、小家电和工业机器人项目建设。

4. 投资建议

政策层面：
- 2025年初，国家发改委和财政部扩大家电补贴品类至12类，刺激消费；
- 推动设备更新、以旧换新及回收循环利用，促进家电、家居等领域消费升级。
技术层面：
- 物联网、人工智能、大数据等技术不断演进，拓宽智能家居设备的应用边界与交互深度；
- 技术进步为行业带来高附加值创新产品和服务，满足多样化消费需求。
需求层面：
- 中美关税战缓和，利好中国家电企业出海；
- 居民生活水平提升与老龄化加速，推动智能家居行业升级迭代。
结论：
- 智能家居产业链上下游有望受益，维持“推荐”评级。

关键信息

市场表现：智能家居指数近两周上涨2.58%，跑赢主要指数；软件板块涨幅最大，为4.04%。
政策支持：国家发改委和财政部扩大补贴品类，商务部推动设备更新与数智供应链发展。
以旧换新成效显著：2025年1-5月销售额突破1万亿元，部分地区补贴资金已用完。
企业动态：爱仕达计划投资越南建设智能家居相关项目。
风险提示：
- 技术迭代风险；
- 政策变动风险；
- 市场需求不及预期风险。

附录信息

智能家居产业链：涵盖上游电子元器件、中游软件与内容服务、下游智能家居产品及解决方案。
投资评级：行业评级为“推荐”，指数表现优于基准指数10%以上。
分析师信息：朱宇昊，执业证书编号S0020522090001，联系方式：电话021-51097188，邮箱zhuyuhao@gyzq.com.cn。

图表目录

图1：近2周各指数涨跌幅
图2：年初至今各指数涨跌幅
图3：智能家居产业链及相关标的

总结

2025年6月，智能家居行业在政策支持与市场需求的双重驱动下表现强劲，市场指数持续上涨，部分细分板块涨幅显著。以旧换新政策带动超万亿销售额，部分地区补贴资金已用完，显示政策效果明显。技术层面，数智化技术推动行业升级，提升产品附加值与用户体验。对外贸易环境改善与国内消费升级进一步增强行业增长动力。综合来看，智能家居产业链整体受益，投资建议为“推荐”。

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