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南华期货|期市早餐2026.4.28 总结

一、核心内容概述

2026年4月28日，南华期货发布期市早餐，分析了金融期货、大宗商品、能源、农产品等多个市场。整体来看，市场在宏观政策、地缘政治、产业基本面和资金情绪等多重因素交织下呈现震荡偏强、宽幅震荡、弱势运行等不同走势。主要驱动因素包括美伊局势、美联储政策预期、国内工业企业利润修复、原油价格波动、地缘风险溢价、以及部分行业的供需变化。

二、主要观点与关键信息

1. 金融期货

• 宏观：1-3月全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，盈利增长集中在能源、有色、AI行业，但盈利修复基础不牢，需警惕终端需求不足。
• 人民币汇率：美元指数小幅承压，人民币对美元中间价调升，建议出口企业逢高锁定结汇，进口企业滚动购汇。
• 股指：短期预计震荡偏强，盈利修复可能接棒流动性成为驱动因素。
• 国债：等待企稳信号，可尝试短线反弹。
• 策略建议：关注美联储利率决议、中东局势、国内PMI数据。

2. 大宗商品

（1）新能源

• 碳酸锂：下游企业逢低补库，但价格波动较大，中长期看储能、新能源汽车等需求支撑。
• 工业硅&多晶硅：基本面偏弱，维持宽幅震荡，建议低买高卖策略。
• 铝产业链：宏观偏鹰与海外供应扰动共振，短期震荡，关注FOMC会议与中东局势。
• 铜：高位震荡，资金谨慎，建议高位回调逢低买入。
• 锌：多头获利了结，建议关注36-37位置。
• 镍-不锈钢：高位震荡，关注印尼出口税落地及美伊谈判进展。
• 锡：弱现实交易，建议短线观望。
• 铅：震荡为主，建议区间操作。

（2）油脂饲料

• 油料：现货企稳，五一备货情绪增加，建议关注天气与政策题材。
• 油脂：短期上涨动力不足，需等待相关题材发酵。
• 豆一：震荡偏弱，建议短线严控仓位，关注拍卖与种植补贴。
• 玉米&淀粉：受小麦上市影响，玉米偏空震荡，淀粉需求疲软。

（3）能源油气

• SC：美伊对峙，原油震荡上行，关注中东局势与夏季用油旺季。
• 燃料油：受区域供应紧张支撑，但船加油市场疲软，建议关注俄燃料油出口与中东局势。
• 沥青：产量低，正套与裂解走强，关注天气与地缘局势对供应的影响。
• 贵金属：铂钯承压调整，黄金与白银窄幅震荡，建议回调逢低布多。
• 化工：纸浆与胶版纸维持中性偏弱，关注下游需求与政策变化。
• 纯苯-苯乙烯：纯苯与苯乙烯双去库，关注地缘局势与成本变化。
• LPG：地缘僵持与制裁共振，建议偏多思路，但需警惕交割压力。
• PP丙烯：装置检修见顶，供应端宽松，建议关注价差套利。
• 塑料：短期维持高位震荡，关注PDH装置重启与地缘局势。
• 硅铁&硅锰：成本支撑明显，建议关注库存与价格波动。

三、农副产品与软商品

1. 生猪

• 生猪价格承压下跌，短期预计震荡调整，关注政策调控与供应压力。

2. 棉花

• 棉花强势运行，但下游走货放缓，建议回调布多，警惕政策调控风险。

3. 鸡蛋

• 鸡蛋低开高走，短期高位震荡，关注终端需求与库存变化。

4. 橡胶

• 天然橡胶震荡走强，合成橡胶受成本影响偏弱，建议关注天气与地缘局势。

5. 花生

• 现货价格小幅震荡，部分油厂停收，建议逢高卖套保。

6. 红枣

• 红枣价格小幅上涨，关注产区气温变化与库存情况。

四、风险提示

1. 地缘局势反复风险：美伊局势尚存较大变数，大幅升级或骤现转机将对期价产生双向冲击。
2. 政策风险：美国关税政策及印尼出口税落地将影响供需格局。
3. 运力投放超预期风险：新船交付与航司停航力度可能引发供需失衡。
4. 宏观不确定性：美联储政策走向、国内经济基本面变化可能影响市场情绪。

五、总结

整体来看，2026年4月28日的期市受到地缘政治、宏观经济政策及产业基本面等多重因素影响，呈现出多空交织、震荡偏强、弱势运行等不同走势。各品种策略建议需结合市场情绪、政策动向与产业供需变化综合判断，短期市场波动性较大，中长期需关注政策落地、地缘局势演变及行业基本面修复情况。