2018海外ETP年报：稳中有变，低费率助力发行人突围_23页_1mb

海外ETP报告总结（2018年）

核心内容概览

2018年全球ETF与ETP市场呈现出规模增速放缓但数量增长迅速的态势。ETF资产规模增长至46850亿美元，增速仅为0.51%；而ETP市场则规模和数量均出现下滑。美国作为全球ETF市场的主要力量，其ETF总规模占全球总量的70.67%，但2018年ETF总量小幅下降。整体来看，低成本宽基ETP产品成为市场关注的焦点，发行人通过费率竞争提升产品吸引力。

主要观点

• 市场集中度高：BlackRock和Vanguard两家管理人合计占据全球ETF市场64.70%的份额，前五大管理人合计占据89.73%的市场份额。
• 价格战升级：2019年2月，Vanguard宣布下调旗下10只ETF产品的费率，进一步巩固其低费率优势。
• 区域与标的分布：美国ETF市场以北美为主，占53.57%；权益ETF和固收类ETF占据主导地位，合计占比达97.68%。
• 投资策略偏好：权益ETF中价值、成长和股息类策略较为受欢迎，而固收ETF则以主动管理策略为主导。
• 新发产品趋势：权益和固收类ETF仍是新发产品的主流，低费率成为市场趋势，JPMorgan凭借低费率产品成为2018年最大的赢家。
• 资金流动情况：2018年美国ETP市场资金净流入2802.90亿美元，主要流向权益和固收类ETP；北美市场净流入2204.44亿美元，欧洲市场则净流出214.06亿美元。
• 市场表现回顾：权益ETP整体表现不佳，多数产品收益为负；固收ETP中非美全球市场表现稳定，而新兴市场表现欠佳；商品ETP中宽基产品表现较好，但细分领域产品相对失色。

关键信息

1. 全球ETF概况

• 全球ETF资产规模在2018年底增长至46850亿美元，但增速仅为0.51%。
• ETF数量从2017年的5331只增长至6483只，增长1152只。
• ETP市场整体规模和数量均下降，2018年ETP数量减少39.10%，规模下降24.14%。

2. 美国ETF市场分析

• 美国ETF总规模达33110亿美元，占全球70.67%。
• 美国ETF数量增长至1996只，较2017年增长162只。
• 北美市场ETF数量占比达53.57%，资产规模占比73.93%。
• 权益ETF规模增长乏力，仅增长3.85%；固收ETF规模增长15.54%。

3. 发行人表现

• BlackRock：产品线布局广泛，权益ETF以价值和成长策略为主，固收ETF以BulletMaturity策略为主。
• Vanguard：专注于权益和固收ETF，以低费率策略巩固市场地位，2019年2月下调10只ETF费率，最高费率降至0.14%。
• JPMorgan：凭借低费率产品成为2018年ETP市场的最大赢家，新发11只ETP，资金净流入167.19亿美元。

4. 新发与清盘情况

• 2018年美国新发269只ETP，其中权益和固收类ETF占比91%。
• 清盘数量创新高，达154只，其中ETN产品清盘74只，占比48.05%。
• 低费率产品成为新发趋势，尤其是宽基ETF和SmartBeta策略ETF。

5. 资金流动分析

• 2018年美国ETP资金净流入2802.90亿美元，较2017年下降41.13%。
• 权益类ETP净流入1625.69亿美元，占比58%；固收类ETP净流入1133.02亿美元，占比40.42%。
• 北美市场为资金净流入主战场，欧洲市场为净流出主战场。

6. 市场表现回顾

• 权益ETP：整体表现不佳，多数产品收益为负，代表产品如SPY、EFA等亏损严重。
• 固收ETP：非美全球市场表现稳定，新兴市场表现欠佳；主动管理型ETF表现较好。
• 商品ETP：商品宽基ETF表现亮眼，如PDBC和DBC分别取得13.20%和12.02%的收益，但黄金、白银ETF表现不佳。

图表与数据亮点

• 图1与图2：显示ETF与ETP的规模和数量增长趋势。
• 图3与图4：展示BlackRock和Vanguard的标的与区域布局。
• 图5与图6：反映BlackRock在权益和固收ETF上的策略分布。
• 图7与图8：展示Vanguard在权益和固收ETF上的策略分布。
• 图11与图12：显示非宽基权益ETF和固收ETF的策略分布。
• 图23与图26：资金流入和流出情况，揭示北美与欧洲市场的差异。
• 表1与表2：前五大管理人市场份额及权益、固收ETF市场占比。
• 表3与表4：Vanguard低费率优势明显，尤其在宽基ETF上。
• 表9与表10：资金流入与流出前十的ETF产品，突出BlackRock和Vanguard的主导地位。

风险提示

• 本报告基于公开数据整理，不构成投资建议。

资料来源：etfgi.com、etf.com、华宝证券研究创新部
报告发布日期：2019年04月16日
报告唯一性：www.baogaoba.xyz 獨家收集 百萬報告 实时更新 日更千篇