20211125-瑞达期货-农产品小组晨会纪要观点_8页_401kb

农产品小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要分析了豆类、油脂、畜禽、谷物等主要农产品的市场走势及基本面变化，涉及价格波动、供需关系、天气影响、出口预期、库存情况、成本支撑等多个方面。整体来看，市场呈现分化态势，部分品种因供需变化或成本支撑维持偏强，而另一些则因库存增加或需求疲软承压走弱。

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主要观点与关键信息

豆一

• 价格走势：隔夜上涨 -0.27%，当前价格创历史同期新高。
• 供应情况：黑龙江产区大豆价格自秋季开秤以来持续上涨，形成“供应旺季价格高开高走”的罕见现象。
• 市场情绪：农户惜售心理限制供应，但暴雪天气结束，外运和购销逐步恢复。
• 需求影响：高价抑制需求，贸易商采购谨慎，看涨情绪降温。
• 技术面：日线级别调整，下破40日均线后，支撑看向60日均线。

豆二

• 价格走势：隔夜上涨 0.79%。
• 美国产量：美豆收割率已达95%，接近尾声，后期上市将形成压力。
• 巴西播种：巴西大豆种植率提升至86%，可能提前收获，对美豆出口形成冲击。
• 阿根廷种植：进度偏慢，限制美豆回落空间。
• 技术面：日线级别反弹，上方40日均线有压力，关注其有效性。

豆粕

• 价格走势：隔夜上涨 -0.31%，短期反弹。
• 国内供需：压榨量回落，豆粕产出减少，库存止升转降。
• 库存数据：11月22日库存55万吨，同比大幅减少48万吨。
• 未来预期：压榨量维持高位，库存变化空间有限。
• 技术面：日线级别反弹，面临40日均线压力，短期观望。

豆油

• 价格走势：隔夜上涨 1.7%，短期偏强。
• 国内库存：11月22日库存82万吨，同比减少37万吨，库存水平偏低。
• 出口与产量：马来西亚产量小幅上升，出口良好，限制库存累积。
• 市场支撑：豆棕价差倒挂，冬季需求偏弱，库存压力有限。
• 技术面：日线级别弱势，关注60日均线支撑。

棕榈油

• 价格走势：隔夜上涨 2.08%，马盘棕榈油上涨 1.26%。
• 产量与出口：马来西亚产量小幅增加，出口量环比上升18.1%。
• 库存情况：沿海地区库存38万吨，同比减少6万吨，库存压力有限。
• 市场支撑：马棕和印棕均进入减产季，支撑价格。
• 技术面：40日均线获得支撑，但上方有前高压力，建议观望。

生猪

• 需求方面：四季度消费旺季来临，但前期透支可能致后期消费疲软。
• 供给方面：临近年底，大企业集中抛售，供应压力大。
• 市场预期：猪价反弹受限，整体维持调整态势。
• 技术面：日线级别调整，均线走平，短期观望。

白糖

• 价格走势：ICE原糖期货收跌0.40%，巴西产量超预期压制糖价。
• 国内影响：进口量高企，对国内糖价形成压力。
• 操作建议：郑糖2201合约建议在5900-6180元/吨区间高抛低吸。

棉花

• 价格走势：ICE棉花期货小幅上涨0.24%。
• 国内供应：储备棉轮出及进口棉增加，现货供应宽松。
• 成本支撑：成本高企，外围环境向好，支撑棉价。
• 下游需求：纺企库存增加，订单需求未改善，实际需求有限。
• 操作建议：郑棉2201合约建议在20600-22000元/吨区间高抛低吸。

苹果

• 库存情况：山东、陕西冷库库容比分别上升0.719%和0.82%。
• 市场表现：炒货现象增加，库存转移明显，小果出口较快。
• 操作建议：苹果2201合约建议在7700-8300元/吨区间高抛低吸。

红枣

• 库存情况：物理库存环比增加13.70%，下树进度加快。
• 市场表现：销区市场开始上量，供应充足，价格有所松动。
• 操作建议：CJ2205合约建议短期观望。

玉米

• 价格走势：隔夜上涨0.80%，但整体高位回落。
• 国内供应：雪后回温，潮粮不易存放，集中上市预期增强。
• 进口影响：中储粮加大拍卖投放，对期价形成牵制。
• 技术面：高位减仓回落，多头平仓明显，短期走弱预期。

淀粉

• 价格走势：隔夜上涨1.11%，现货价格坚挺。
• 库存情况：企业库存增至64.6万吨，同比偏高。
• 市场影响：淀粉价格高企，物流不畅，库存持续累积。
• 技术面：随玉米回落，短期走弱预期，建议观望。

鸡蛋

• 供需关系：蛋鸡存栏处于五年低位，蛋价高位运行。
• 消费情况：居民消费偏低，产品消化速度一般。
• 支撑因素：疫情备货及猪价、菜价高位支撑，回调有限。
• 技术面：维持4450-4650元/吨区间震荡，成交量偏低。

菜粕

• 价格走势：隔夜上涨0.18%，震荡偏强。
• 基本面支撑：加籽价格高企，进口压榨利润倒挂，菜油高位支撑。
• 需求疲软：菜粕库存增加，豆菜粕价差偏低，性价比较低。
• 技术面：围绕60日均线震荡，多空争夺激烈，建议观望。

菜油

• 价格走势：隔夜上涨1.28%，维持高位震荡。
• 基本面支撑：油菜籽供应趋紧，成本支撑强劲。
• 市场压力：消费及消化能力偏弱，国储抛储压力存在。
• 技术面：高位震荡，短期回调可能，日内交易为主。