20211227-国金证券-汽车电子方向行业点评_智己汽车搭载39寸大联屏_关注车载显示产业链_3页_527kb

汽车电子方向行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券创新技术与企业服务研究中心发布，针对汽车电子行业中的车载显示产业链进行分析，重点聚焦智己汽车搭载的39寸大联屏技术，评估其对行业发展的推动作用，并给出投资建议。

主要观点

需求端增长潜力显著

• 车载显示器市场：2020年全球车载显示器出货量为1.4亿片，市场规模达72亿美元，预计2025年出货量将增长至2.3亿片，市场规模达128亿美元，5年CAGR分别为10%和12%。
• 智能座舱市场：2020年全球智能座舱市场规模为390亿美元，预计2025年将达560亿美元，5年CAGR为8%。
• 增长驱动因素：汽车智能化趋势推动大屏化与多屏化，对显示屏需求持续增长。

供给端：大陆企业市占率有望提升

• 全球车载显示器市场格局：2021年上半年，天马、友达、JDI、京东方等企业占据主要市场份额，其中天马、京东方、龙腾光电市占率持续上升。
• 区域分布：大陆市占率为31%，台湾为24%，日本为18%。
• 集中度分析：与显示器、电视、平板电脑市场相比，车载显示器市场集中度较低（CR2不足30%），国内企业具备提升空间。
• 发展趋势：国内企业如天马、京东方有望将市占率提升至20%~30%。

行业壁垒与发展趋势

• 技术与资金壁垒高：屏幕作为车载显示产业链的关键环节，技术与资金壁垒最高。
• 产业链延伸趋势：长期来看，屏幕厂商将逐步向下游车载显示系统领域延伸，抢占传统Tier1企业的市场份额。

关键信息

• 智己汽车事件：12月26日，智己汽车首批200台轿车在上汽集团临港工厂下线，定位为纯电中大型轿跑，预计2022年2月到店，明年4月正式交付。
• 产品亮点：智己L7天使轮版配备39英寸4K大联屏，体现智能座舱技术的发展方向。
• 投资建议：短期关注汽车智能化对显示屏需求的拉动，长期关注屏厂向下游延伸的潜力，建议关注京东方精电、深天马、长信科技、蓝思科技等企业。
• 风险提示：包括智能化进程不及预期、行业竞争加剧、技术迭代风险等。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%~15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%~5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%~15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%~5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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