车载显示行业推荐：科技赋能车载面板，重塑智能座舱体验新维度_33页_1mb

车载显示行业深度报告总结

核心内容概述

随着汽车产业的智能化和电动化发展，车载显示行业迎来了前所未有的发展机遇。车载显示屏作为智能座舱的重要组成部分，正在经历从传统机械仪表到数字显示屏的转变，并逐步向大屏化、多屏化、智能化方向演进。技术的革新，如LTPS LCD、OLED、Mini LED、MicroLED等，正在重塑车载显示的格局，提升用户体验与显示效果。

主要观点

• 市场需求增长显著：2024年全球车载显示面板出货量达2.3亿片，同比增长8.5%，预计2025年将增长5.4%至2.5亿片。新能源汽车与智能驾驶的普及推动了这一趋势。
• 技术多元化：LCD仍然是当前车载显示的主流技术，但OLED、Mini LED等新型显示技术正在加速渗透，其优势在于高对比度、低功耗、可折叠等特性，未来有望成为主流。
• 智能化趋势：车载显示正逐步从物理按键转向触控与语音交互，提升驾驶安全性与操作便捷性。同时，智能座舱市场预计到2030年将超过1,600亿元。
• 供应链变革：随着汽车电子电气架构集中化，整车厂与面板厂之间的合作更加紧密，有利于提升技术、效率与降低成本。
• 中国厂商崛起：中国面板厂商在车载市场中的市占率不断提升，京东方和深天马成为主要的市场参与者，具备技术与成本优势。

关键信息

市场规模与增长

• 2024年全球车载显示面板出货量为2.3亿片，预计2025年增长5.4%至2.5亿片。
• 中国智能座舱市场规模预计到2030年将超过1,600亿元，其中车载信息娱乐系统与驾驶信息显示系统占据主导地位。
• 2024年中国新能源汽车销量突破1100万台，占全球新能源车销量的80%。

技术发展

• LTPS LCD：分辨率高、响应速度快，成为中高端车型的主要选择，预计渗透率将提升至50%以上。
• OLED：具备自发光、视角广、对比度高等优势，但存在成本高、寿命短等问题。随着技术进步，其应用在车载领域逐步扩大。
• Mini/Micro LED：具备高亮度、低功耗、高分辨率等特性，被视为未来车载显示的潜在主流技术。
• 全息显示与近场投影：通过全息光导技术与近场投影技术，实现挡风玻璃与侧窗的智能交互，为未来座舱体验带来全新可能。

产业链结构

• 上游：面板厂，如京东方、深天马、三星显示等。
• 中游：模组厂，如京东方精电，负责将面板与电子元件组装成车载显示屏。
• 下游：整车厂，如特斯拉、比亚迪、上汽等，使用车载显示屏进行整车生产。

中国厂商优势

• 产能提升：中国大陆厂商在6代及以上产线的产能占比从2012年的9.79%提升至2023年的68.25%，显著高于台湾与日本厂商。
• 市占率增长：2024年，中国厂商在车载显示市场市占率达到52%，高于2023年的44%，日本厂商市占率降至15%。
• 京东方精电：作为全球车载显示龙头，其车载显示业务占公司营收的94%，2024年营收达134.5亿港币。
• 深天马：专注于中小尺寸显示面板，2024年营收达331.92亿，其中车载显示业务占比显著提升。

重点公司财务数据

重点公司	现价（港币）	2025E EPS（港币）	2026E EPS（港币）	2027E EPS（港币）	2025E PE	2026E PE	2027E PE	评级
京东方精电	5.76	0.65	0.90	1.11	8.82	6.37	5.21	买入
深天马A	8.37	0.10	0.17	0.31	81.67	50.41	27.05	买入

风险提示

• 市场竞争加剧：随着车载显示技术的普及，市场竞争日益激烈，京东方精电面临众多竞争对手。
• 原材料价格波动：车载显示屏依赖多种原材料，如玻璃基板、驱动IC等，价格波动可能影响公司利润。
• 技术迭代风险：Mini LED、OLED等新技术不断涌现，京东方精电需持续投入研发以保持竞争力。
• 地缘政治风险：海外政策如美国《芯片与科学法案》可能影响公司海外业务拓展。
• 客户议价能力：如比亚迪等大客户可能要求降价或提升产品性能，压缩公司利润空间。

投资建议

• 京东方精电：预计2025-2027年营收分别为160.48亿、188.79亿、217.51亿港币，归母净利润分别为5.17亿、7.15亿、8.75亿港币，PE分别为8.82、6.37、5.21，给予“买入”评级。
• 深天马：公司营收与净利润近年来有所下滑，但随着AMOLED与车载业务的持续增长，未来盈利有望回升，2024年获得财政补贴12.48亿元，占营收3.73%。

行业数据概览

指标	数据（单位）
成分股数量	461只
总市值	78455亿
流通市值	40598亿
市盈率	61.45倍
市净率	3.34倍
总营收	26599亿
总净利润	1048亿
资产负债率	49.39%

技术对比（TFT-LCD vs OLED）

特性	TFT-LCD	OLED
柔性显示	不可能	可能
透明显示	可能	可能，更易实现
响应速度	1ms	20μs
视角	>120°	>160°
色彩饱和度	60%-90%	110%
工作温度	-20℃~70℃	-40℃~85℃
对比度	1500:1	200万:1
发光方式	被动发光	自发光
厚薄	3.0mm	<1mm
耐撞击	差	强
成本	最低	最高

财务预测（京东方精电）

年份	营业收入（亿港币）	归母净利润（亿港币）	市盈率（倍）
2025E	160.48	5.17	8.82
2026E	188.79	7.15	6.37
2027E	217.51	8.75	5.21

总结

车载显示行业正处于快速发展阶段，受益于新能源汽车与智能驾驶的普及，市场需求不断增长。技术创新推动了显示技术向更高性能、更智能化方向演进，OLED、Mini LED等技术成为未来发展的重点。中国面板厂商凭借产能和成本优势，正逐步在全球市场占据主导地位，其中京东方精电和深天马成为主要的车载显示供应商。尽管面临一定的风险，如市场竞争、原材料价格波动、技术迭代等，但行业前景依然广阔，值得投资者关注。