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政策助力下，中长期有望“稳中有进”总结

核心内容概述

本周市场整体呈现震荡态势，各类资产均进入震荡周期。权益市场在高位震荡，科技板块持续主导行情，但短期仍处于估值消化阶段。美联储降息力度偏弱，未能有效提振全球市场；国内中央经济工作会议召开，延续“稳中有进”基调，政策细化对市场信心有所提振，但短期效果有限。债市在权益市场影响下震荡反弹，商品市场分化显著，贵金属上涨而能化品走弱。

主要观点

权益市场

1. 震荡蓄势：A股市场本周高位震荡，未延续上周上冲趋势，市场仍需时间积蓄力量。
2. 科技主线：科技板块仍是当前市场的主要驱动力，尤其在双创板块中，通信、半导体、创新药等细分领域表现较好。
3. 消费板块：短期可关注消费板块的阶段性机会，但中长期仍需以观望为主。
4. 资金面：市场整体资金偏好稳定，主力资金净流出额度小幅扩大，但融资净买入有所回升。

债券市场

1. 跟随权益市场：债市走势与权益市场呈现负相关，短期缺乏上行空间。
2. 配置建议：可将债市作为短期平抑权益波动的工具，但中长期仍需观望。

商品市场

1. 贵金属走强：白银价格持续攀升，带动贵金属指数大幅上涨。
2. 能化品走弱：原油、煤炭等能化品类表现不佳，拖累商品市场整体表现。
3. 配置建议：黄金建议维持仓位，关注金属与农产品的潜在支撑作用。

关键信息

市场表现

• 股票市场：本周A股高位震荡，主要指数如上证指数、深证成指、创业板指等均呈现震荡或小幅回调。
• 债市：收益率回落，中美利差拉升，国债长短期限利差走阔。
• 商品市场：贵金属指数走强，能化品指数表现疲软，商品市场整体震荡。

政策背景

• 中央经济工作会议：延续“稳中有进”基调，强调扩大内需、反内卷、做优存量，政策更加精细化。
• 美联储降息：降息力度偏弱，未能有效提振市场信心。

配置建议

• 哑铃型策略：进攻端保留双创板块仓位，如通信、半导体、创新药；防守端可阶段性布局消费板块以增厚收益。
• 黄金持仓：建议维持黄金仓位，关注其中长期走势。

风险提示

• 热门板块突发利空：科技、消费等板块可能面临短期波动风险。
• 外围市场突发利空：美联储政策及全球经济形势可能对国内市场产生影响。

数据图表概述

• 图表1：权益市场高位震荡
• 图表2：重要指数走出差异化
• 图表3：各类规模指数表现不及上周
• 图表4：风格指数表现呈现差异化
• 图表5：国际市场表现存在差异
• 图表6：科技成长表现较好
• 图表7：电子板块资金净流入较多
• 图表8：主力资金净流出额度小幅扩大
• 图表9：日均A股成交额回升
• 图表10：融资净买入回升
• 图表11：两融余额小幅回升
• 图表12：债市收益率回落
• 图表13：中美利差拉升
• 图表14：国债长短期限利差走阔
• 图表15：国开债期限利差走阔
• 图表16：商品市场区间震荡
• 图表17：贵金属持续走强

分析师信息

• 分析师：景剑文
• 执业证书编号：S0770523090001
• 邮箱：jingtjw@dtsbc.com.cn
• 地址：山西太原长治路111号，山西世贸中心A座F12、F13
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