20251229-中信期货-航运策略日报_SCFIS欧线指数好于预期_ONE调涨下半月线上运价_8页_2mb

报告摘要

2025年12月29日的航运市场分析指出，当前现货市场尚未出现旺季趋势逆转，但市场预期在1月中旬可能再度提涨。ONE公司调涨1月下半月线上运价至3335美元/FEU，引发市场对下半月运价上涨及MSK开舱预期的炒作。同时，中东局势的紧张和地缘政治风险成为影响市场情绪的重要因素。

运价走势：
- ONE公司调涨1月下半月线上运价至3335美元/FEU，较此前2835美元/FEU上涨500美元。
- SCFIS欧线指数上涨9.7%，达到1742.64点，显示市场对运价的乐观预期。
- TCI指数欧线环比上涨1%，达到1660.56/2863美元/TEU/FEU，表明市场情绪有所升温。
- GEMINI和OCEAN航线运价也有不同程度上涨，如MSK1月下半月运价上涨10美元至2550美元/FEU，CMA1月下半月线上价格上调至4345美元/FEU。
合约表现：
- EC2502合约收盘1822.9点，上涨1.4%，持仓量减少1412手。
- EC2504合约围绕1160点震荡，收盘1169.9点，上涨1.4%，持仓量回落至2.1万手。
- EC2512合约交割结算价为1614.1点，略低于收盘价1604.8点，显示市场对远月合约的谨慎态度。
市场预期与风险：
- 市场对04合约的淡季预期过于一致，且当前价格处于低位，存在波动放大的风险。
- 胡塞武装警告以色列在索马里兰的活动，可能影响红海及亚丁湾航线运价。
- 以色列承认索马里兰主权，意图换取红海通行权，地缘政治风险上升。
交易逻辑：
- 现货市场订舱符合旺季节奏，但高价舱位下游接受度不高，导致订舱爆满程度不及12月底。
- 航运公司甩柜量有所消耗，装载率仍保持较好水平，但价格中枢抬高对市场形成压力。
- 未来关注MSK开舱价格及中东局势是否反复，可能带动市场情绪波动。