20250727-华泰期货-量化跟踪周报_10页_1mb

量化周报总结

板块流动性

本周各板块成交额和保证金出现分化。基本金属成交35642.73亿元，较上周增46.26%，保证金528.24亿元，增57.99亿元。能源化工成交36085.54亿元，增48.67%，但保证金减5.82亿元。农产品成交18010.86亿元，增18.67%，保证金减11.99亿元。贵金属成交稳定，变动-0.18%，保证金略增7.31亿元。黑色建材成交增136.32%，保证金增48.15亿元。股指期货成交增4.71%，保证金增85.03亿元。国债期货成交增63.21%，保证金稳中有升。

市场与板块风格

年初以来，商品整体走势分化：万得商品指数涨16.45%，商品板块如能源、化工表现疲软，分别跌10.59%和6.09%，而油脂油料和贵金属涨幅较大，分别为5.18%和22.46%。动量指标显示，华泰商品长周期动量指数涨1.09%，短周期动量涨6.63%，偏度涨8.01%，期限结构微降1.95%。股指期权VIX指标维持在19.5%左右。

板块升贴水结构

基差数据反映板块价值偏差：股指期货当前基差IF为-6.18点，IC和IM为负，年化基差率多数负值，显示贴水状态。国债期货基差TL为1.01元，TS和T为小额贴水或升水。外資持仓对合约影响稳定。

策略

基于华泰多因子模型，建议同时增持棕榈油、原油、石油沥青、豆油和白银，这些品种预期利多。相反，减持鸡蛋、红枣、LPG、聚氯乙烯和生猪，以规避潜在回调风险。

风险提示

报告强调市场表现可能不及预期，包括价格波动和因素变化，投资者应谨慎管理仓位。