20250727-华鑫证券-指数基金投资+_场内ETF百亿进场港股_量化全天候续刷新高_33页_5mb

金融工程周报分析总结

1. 市场观点与ETF交易机会

• 股市场表现：7月A股平均成交额达1.85万亿元，融资余额升至1.93万亿，小盘成长风格占优，科创50反超创业板指。期货市场情绪亢奋，反内卷相关行业领涨。
• 港股动态：港股五连涨后转跌，南向资金周内净流入201.84亿港币，年内累计8200亿。腾讯突破历史高点，衍生品市场空头平仓压力存在。
• 关键事件：8月31日前保险产品预利率调整，老产品切换或提升头部公司市占率。
• 政策预期：7-10月会议可能推动政策底板块（如商业地產、消费、国产算力、机器人、军工、创新药）。

2. ETF投顾策略跟踪

2.1 鑫选ETF绝对收益策略

• 表现：三年年化14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44。2024年至今回报40.05%，超额收益14.34%。
• 持仓：食品饮料ETF、半导体ETF、汽车ETF、酒ETF、新能源ETF等10支行业ETF。

2.2 全天候多资产风险平价策略

• 组合：含黄金ETF、标普500ETF、国内债、商品等。2024年初至今收益21.8%，最大回撤3.62%，夏普比率2.61。

2.3 其他策略表现

• 中美核心资产组合：34.08%年化，夏普比率1.65，最大回撤18.23%。
• 高景气/红利轮动：年化20.54%，但回撤较高。
• 双债LOF增强策略：低波动（最大回撤2.42%），夏普比率2.56。
• QDII结构化策略：兼顾债券与全球资产，夏普比率2.77，回撤控制优异。

3. 新发指数基金与ETF资金流向

• 新发情况：本周申报24只基金，含10只ETF；新成立基金募资276亿元，指数基金占比63%。
• ETF资金净流出：本周A股ETF净申赎-52.2亿元，宽基ETF为主力流出；港股ETF、债券ETF、商品ETF分别净流入86.2亿、168.7亿、-55.5亿。

4. 风险提示

• 行业轮动较快，模型依赖历史数据，可能随市场巨变失效。
• 各策略收益依赖特定市场环境，过往业绩不代表未来表现。