> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色系周报总结 - 钢材 ## 核心内容 2026年3月20日发布的黑色系周报分析了钢材市场的基本面数据、供需情况、价格走势及库存变化。整体来看，钢材市场在2月出现供需改善，表观需求环比增加，库存环比下降，表明市场已进入去库存周期。但受房地产和制造业用钢量下滑的影响，钢材整体仍维持区间震荡，趋势性行情难以形成。 ## 主要观点 - **表观需求与库存变化**：五大材表需环比增加8.82%，库存环比下降1.45%，标志着库存拐点的出现。螺纹钢和热卷表需均环比增加，库存出现拐点，而冷轧表需下降，库存也环比下降。中厚板表需环比增加，库存下降。这表明钢材市场整体需求有所回升，但不同品种表现不一。 - **供需平衡**：钢材整体处于供需平衡状态，但需求端的改善不足以带动趋势性上涨，供给端仍维持一定压力，尤其是房地产和制造业的持续下滑对钢材需求构成拖累。 - **价格走势**：螺纹钢和热卷2605合约均呈现震荡态势，缺乏明确趋势。基差数据表明，螺纹钢和热卷的基差维持在一定水平，但未出现明显变化，市场预期偏弱。 - **月间价差**：螺纹钢和热卷的月间价差在震荡区间内波动，未出现明显趋势性变化，市场对后续走势仍存在不确定性。 - **行业基本面**：2月钢材总产量环比增长2.3%，但同比仍呈下降趋势。制造业用钢量同比下滑1.6%，其中汽车用钢连续两月环比下滑，对整体钢材需求构成压力。出口端钢材同比下滑12%，显示外需疲软。 - **库存结构**：螺纹钢和热卷库存环比下降，但同比仍处于上升趋势，说明库存压力尚未完全释放。冷轧和中厚板库存同样出现环比下降，但整体库存仍偏高。 - **成本端**：高炉毛利和短流程利润数据表明，钢厂成本压力有所缓解，但整体仍处于低位。247家钢厂日均铁水产量下降，反映生产节奏放缓。 - **市场情绪**：尽管出现库存拐点，但市场情绪依然谨慎，钢材价格难以走出趋势性行情，预计短期内仍以震荡为主。 ## 关键信息 ### 2月钢材市场数据 | 指标 | 环比 | 同比 | |------|------|------| | 总用钢量 | +8.82% | -6.31% | | 螺纹钢表需 | +17.69% | -14.4% | | 热卷表需 | +5.13% | -6.1% | | 冷轧表需 | - | - | | 中厚板表需 | + | - | | 总库存 | -1.45% | +8.8% | | 螺纹钢库存 | -0.53% | +6.3% | | 热卷库存 | -2.18% | +12.5% | | 钢材出口 | -2.49% | -12.01% | ### 钢材价格与基差 - 螺纹钢基差：01合约40（20），05合约95（75），10合约67（46）。 - 热卷基差：01合约-60（-62），05合约-42（-39），10合约-47（-48）。 - 螺纹钢月差：1-5价差55（55），5-10价差-28（-29），10-01价差-27（-26）。 - 热卷月差：1-5价差18（23），5-10价差-5（-9），10-01价差-13（-14）。 - 卷螺价差：01合约130（122），05合约167（154），10合约144（134）。 ### 行业基本面 - **高炉毛利**：华东高炉毛利170（195），华北高炉毛利75（70），华南高炉毛利12（34）。 - **短流程利润**：未提供具体数据。 - **247家钢厂日均铁水产量**：数据未提供。 - **247家钢厂盈利率**：数据未提供。 - **钢材出口**：2月钢材出口同比-12%，出口钢坯同比-2.49%。 - **制造业耗钢**：2月制造业耗钢同比-1.6%，汽车用钢连续两月环比下滑，分别为-11.67%和-13.22%。 ## 市场展望 - 钢材整体进入去库存周期，但“金三银四”需求是否能持续仍需观察。 - 由于房地产仍在探底，制造业用钢高位滑落，钢材价格难有趋势性行情，预计短期内仍以震荡为主。 - 建议关注库存变化、需求复苏力度以及政策动向，以把握市场节奏。 ## 服务信息 - **服务电话**：021-55275087（交易咨询部）；021-55275065（投诉电话） - **服务内容**： - **研究分析服务**：收集整理期货市场信息及经济数据，提供价格分析及影响因素研究。 - **风险管理顾问**：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供专项培训。 - **交易咨询**：设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能根据最新数据更新，不保证其准确性或完整性。交易者应自行判断，本公司及作者不承担因此产生的任何责任。