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黑色系钢材市场周报（东亚期货）

报告核心内容总结：

1. 向上驱动因素分析

   • 成材库存持续去化，热卷库存拐点或出现，板带材压力缓解
   • 9月24日后，仓单可能大规模注销，10月合约交货压力增加
   • 工信部暂停产能置换，后续或继续推进去产能政策

2. 向下驱动因素分析

   • 钢厂高炉减产导致炉料端出现负反馈
   • 钢铁复产，铁水从板带材转向螺纹钢，需求回落
   • 螺纹钢库存去化力度环比减弱

3. 逻辑分析

   • 市场小样本数据反映：螺纹产量上升、总库存下降，但需求表观有所下滑；热卷产量减少，库存下降
   • 数据显示螺纹钢库存去化放缓，性价比较低
   • 供给端产能收缩，进口利润倒挂
   • 进出口方面，钢材出口激增，但在美价格倒挂背景下出口压力上升

4. 价格区间观点

   • RB2501合约震荡区间：3120-3300
   • HC2501合约震荡区间：3200-3350

5. 宏观与政策更新

   • 2024年5月，白色家电排产仍保持高增长
   • 造船业三大指标同比大幅提升
   • 房地产投资持续疲软，基建投资增速相对稳定

关键配套设施：

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