20130616-湘财证券-把握政策_关注民生_在新型城镇化进程中掘金_29页_1mb

仪器仪表行业2013年中期策略报告总结

核心内容

本报告分析了2013年仪器仪表行业的整体发展情况，并指出未来几年行业仍有较大成长空间。报告强调了政策导向对行业发展的推动作用，特别是新型城镇化、节能减排、环保政策、物联网发展等对行业的积极影响。同时，报告指出了行业面临的挑战，如竞争加剧、毛利率下降、政策落实力度不足等。最后，报告推荐了部分重点上市公司，认为它们在细分领域中具备较强竞争优势和发展潜力。

主要观点

• 行业快速增长：仪器仪表行业自2004年以来持续快速增长，2012年行业总产值接近7000亿元，年均复合增长率超过24%。
• 行业仍有发展空间：与发达国家相比，国内仪器仪表行业在经济总量中的占比较低，未来有望逐步提升。
• 政策驱动行业发展：国家政策在推动行业增长中起到关键作用，特别是在环保、能源计量改革、新型城镇化建设等方面。
• 细分领域分化明显：智能计量仪表、环境监测仪器等细分领域增长较快，而智能电表市场相对成熟，增长空间有限。
• 并购成为行业主流趋势：行业集中度低，企业通过并购获取技术和市场资源，提升竞争力。
• 重点推荐公司：金卡股份、雪迪龙和新天科技被重点推荐，均在各自细分领域具备增长潜力。

关键信息

行业增长情况

• 2004年行业总产值首次突破千亿元。
• 2012年底行业总产值接近7000亿元。
• 2013年前两个月工业总产值同比增速达20%以上。
• 预计2013年全年行业增速约为18%。
• 2013-2015年，行业年均复合增长率接近20%，预计“十二五”末行业规模将突破1万亿元。

行业发展趋势

• 三化发展：数字化、智能化、网络化是未来行业发展的主要方向。
• 并购整合：企业通过并购快速进入多个细分市场，获取技术和市场资源，提升竞争力。
• 政策红利：新型城镇化、环保政策、能源计量改革等政策将为行业带来新的增长点。

细分行业分析

• 智能计量仪表：包括智能水表、智能燃气表、智能电表和智能热量表。

  • 智能水表市场渗透率低，但增速稳定，预计2015年市场渗透率可达30%。
  • 智能燃气表受益于天然气发展，预计“十二五”期间年均增速在30%左右。
  • 智能电表市场相对成熟，增速有限，毛利率较低。
  • 热量表市场仍处于政策推进阶段，未来有较大增长空间。

• 环境监测仪器：

  • 市场规模在2011年达到124亿元，预计2015年可达256亿元。
  • 受益于环保政策，脱硝在线监测仪器将在今明两年迎来爆发式增长。
  • 脱硫工作在“十二五”期间将深化落实，整体增速平稳。

重点上市公司分析

行业催化剂

• 正面：环境保护、能源计量改革、物联网发展、新型城镇化建设。
• 负面：创业板估值回调、行业竞争加剧、企业毛利率下降、政策落实力度不及预期。

投资建议

• 关注政策导向：优先关注受政策推动的细分领域，如智能计量仪表、环境监测仪器。
• 重视企业成长性：选择具备较强技术研发能力和市场拓展能力的企业。
• 把握并购机会：并购是行业整合的重要手段，有助于企业快速成长。
• 关注重点公司：金卡股份、雪迪龙和新天科技被重点推荐，具备较好的增长潜力。

总结

仪器仪表行业正处于快速发展阶段，未来仍有较大成长空间。政策导向、技术创新和行业整合是推动行业增长的关键因素。重点推荐金卡股份、雪迪龙和新天科技，建议投资者关注智能计量仪表和环境监测仪器等细分领域，同时警惕行业竞争加剧和政策落实不及预期等风险。