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有色商品日报（2026年3月6日）总结

一、核心内容概述

本报告总结了2026年3月6日有色商品市场的整体表现与关键信息，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要品种的行情、库存、加工费、升贴水以及市场影响因素。整体来看，市场受宏观政治风险和基本面供需影响较大，部分品种呈现震荡偏弱走势，而部分则因成本支撑和补库需求维持相对稳定。

二、主要观点与关键信息

2.1 铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡走弱，小幅收跌，国内精炼铜现货进口仍维持亏损。
• 宏观因素：美伊军事冲突升级，中东局势紧张，美元指数受避险情绪提振，压制铜价。
• 库存情况：LME库存增加20675吨至261525吨，Comex库存下降1167吨至544009吨，SHFE铜仓单增加1157吨至303632吨。
• 策略建议：短期宏观风险与基本面承压并存，不排除二次回调风险，但若内外累库结束，市场或进入风险偏好回升阶段，建议逢低布局。

2.2 铝

• 价格表现：沪铝震荡偏弱，AL2604收于24435元/吨，跌幅2.88%；SMM氧化铝价格回涨至2648元/吨。
• 供需动态：氧化铝库存小幅去化，铝锭现货贴水收窄至140元/吨，但期货仓单累积及节后部分产能复产仍压制价格空间。
• 加工费变化：铝杆加工费多地持稳，新疆南、广东、无锡地区下调120-230元/吨。
• 市场预期：预计库存延续微降，氧化铝价格弱稳运行，关注中东地区战况。

2.3 镍

• 价格走势：LME镍跌1.91%至17215美元/吨，沪镍跌1.49%至135710元/吨。
• 库存情况：LME库存维持287550吨，SHFE仓单减少65吨至53567吨。
• 成本支撑：3月粗钢排产环比增加，不锈钢社会库存下降1.94%，三元前驱体产量环比增长16.13%，下游补库需求存在。
• 策略建议：关注一级镍库存变化，若库存明显去化，可能对价格形成正反馈，同时警惕海外宏观风险。

2.4 锌

• 价格表现：主力结算价上涨0.6%，SMM现货价格上涨240元/吨。
• 库存情况：SHFE库存周度增加793吨至6268吨，LME库存维持稳定。
• 市场影响：国内现货升贴水维持稳定，进口升贴水有所收窄，活跃合约进口盈亏小幅改善。

2.5 铅

• 价格表现：平均价上涨20元/吨，1#铅锭升贴水维持稳定。
• 库存情况：LME库存维持稳定，SHFE库存小幅增加。
• 加工费：铅精矿加工费维持稳定，未出现明显变化。

2.6 锡

• 价格表现：主力结算价上涨1.3%，但LME锡价下跌2.1%，沪伦比上升。
• 库存情况：LME库存维持稳定，SHFE库存小幅增加。
• 市场动态：锡精矿价格大幅下跌，国内现货升贴水上涨，市场情绪偏弱。

三、图表分析要点

• 现货升贴水：铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水均呈现不同程度的波动，其中铜现货升贴水有所收窄，锡升贴水上涨。
• 近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡的近远月价差均出现小幅波动，部分品种价差收窄。
• 库存变化：LME和SHFE库存多数维持稳定或小幅增加，部分品种如铜、铝、锌社会库存略有上升。
• 冶炼利润：铜精矿指数、铝冶炼利润、锌冶炼利润、镍铁冶炼成本、不锈钢304冶炼利润率均出现小幅波动，部分品种利润有所改善。

四、总结

整体来看，2026年3月6日有色商品市场受宏观政治风险和基本面供需影响较大，铜、铝、镍等品种价格震荡偏弱，但部分品种因成本支撑或补库需求维持稳定。市场情绪受美元走强和中东局势压制，但若宏观风险缓解，市场可能进入风险偏好回升阶段。建议投资者关注库存变化、成本支撑及宏观政策动向，把握逢低布局机会。