20230728-万联证券-6月工业企业利润数据点评_利润持续好转_库存延续去化_7页_761kb

工业企业利润状况分析

1企业利润数据

• 总体状况：2023年上半年，中国规模以上工业企业利润累计同比增速为-168%，较上月收窄2个百分点。6月单月利润同比增速由-126%上行至-83%，利润跌幅持续收窄。
• 收入与利润率：企业营业收入同比增速略有下降，但营业收入利润率由5.19%上升至5.41%。表明企业盈利状况得到改善。

2生产与价格因素

• 生产端边际好转：上游原材料价格回落，6月PPI为-5.4%，中下游企业原材料成本压力减轻。
• 利润承压：采矿业利润增速继续下降；消费品制造业利润普遍回升，制造业整体呈分化趋势。

3库存与周转

• 主动去库存持续：企业产成品库存累计同比增速下降，周转有所提速，但整体仍偏慢。
• 补库预期：短期内需求不足导致内需仍存压力，相关政策将逐步落实，企业有望进入被动去库存阶段。

4企业类型分化

• 企业类型表现：国企利润增长承压；私营、股份制及外资企业利润增速有所回升。
• 资产负债率：除私营企业外，其他类型企业资产负债率上升，反映了企业对投资的稳增长策略。

5风险提示

报告指出潜在风险包括国内经济复苏不及预期、海外需求持续下降、房地产低迷拖累整体经济等。