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报告摘要

钢价弱势调整二季度未现开门红

核心内容概览

本周国内钢价整体稳中趋涨，成交量有所上升，但整体市场仍显疲软。国际钢价则呈现震荡态势，铁矿石现货市场连续上涨，但国际废钢市场持续走低。钢厂盈利水平有所上升，但行业整体景气度和盈利改善仍不明显。钢铁行业面临库存压力和下游需求萎缩的风险，二季度钢铁行业或将延续弱势。

主要观点

国内钢价走势：
- 本周钢价稳中趋涨，成交量上升，上海终端线螺采购量环比上涨23.51%。
- 热轧、中板价格上涨，冷轧价格下跌，螺纹钢和线材价格小幅上涨。
- 螺纹钢期货环比上涨1.1%，线材期货环比上涨0.2%。
- 不锈钢冷轧价格下跌，无取向硅钢和取向硅钢价格也出现不同程度的下跌。
国际钢价走势：
- 国际钢铁原料市场震荡运行，CRU国际金属料指数比上月下跌1.6%，比去年同期下跌11.7%。
- 国际废钢市场继续走低，铁合金市场涨跌互现，铁矿石现货市场连续上涨。
- LME钢坯期货价格下跌2.4%，预计短期内国际钢铁原料市场趋于平稳。
原材料价格变动：
- 唐山矿价格下跌3.2%，国际矿价格上涨3.6%。
- 新加坡期货上涨3.7%，掉期价格上涨4.1%。
- 运费方面，西澳到北仑港上涨5.2%，巴西到北仑港上涨1.3%。
- 废钢价格上涨1.3%，焦炭和生铁价格保持不变。
- 国产铁矿石市场因进口矿上涨而信心增强，部分地区铁精粉价格小幅上涨。
盈利趋势：
- 本周行业整体吨钢毛利上升，但不同类型的钢厂表现不一。
- 现货钢厂吨毛利变化范围为-6.8至18.8元，中间钢厂为24.1至49.8元，长协钢厂为-17.5至8.2元。
- 螺纹钢和热轧吨毛利分别变化2.2至43.8元、8.2至49.8元。
- 预计短期内钢厂利润将维持震荡。
库存情况：
- 本周全国钢材库存上涨，周下降1.45%。
- 长材库存下降2.25%，板材库存下降0.12%。
- 同比来看，全国库存上涨19.15%，其中线材库存同比上涨34.92%。
- 冷轧库存同比下降1.44%，热轧库存小幅上涨。
股价与估值：
- 本周国内钢铁股整体下跌，行业指数较前一周下跌1.9%，跑输沪深300指数1.0%。
- 国际钢铁股多数上涨，其中6支上涨，4支跑输所在市场。
- 钢铁公司估值指标显示，P/B排序和P/E排序有较大差异，部分公司估值较低。

关键信息

行业评级：看好、中性、看淡（维持）。
重点推荐：新兴铸管（000778，买入），宝钢股份（600019，买入）。
风险提示：下游需求继续萎缩，可能对行业造成进一步压力。
主要钢材品种价格变动：
- 热轧板卷：3mm，最新3852元/吨，一周变动0.6%。
- 冷轧板卷：1mm，最新4856元/吨，一周变动-0.2%。
- 中板：20mm，最新3827元/吨，一周变动0.3%。
- 螺纹钢：25mm，最新3645元/吨，一周变动0.4%。
- 线材：6.5mm，最新3627元/吨，一周变动0.2%。
主要原材料价格变动：
- 唐山矿：66%，最新1060元/吨，一周变动-3.2%。
- 国际矿：CIF，最新142.5美元/吨，一周变动3.6%。
- 新加坡3m掉期：最新138.5美元/吨，一周变动4.1%。
- 西澳-北仑港运费：最新7.3美元/吨，一周变动5.2%。
- 废钢：最新2420元/吨，一周变动1.3%。
- 焦炭：最新1780元/吨，一周变动0%。
- 生铁：最新2720元/吨，一周变动0%。
主要钢铁公司股价表现：
- 宝钢股份：最新4.85元，一周变动0%。
- 武钢股份：最新2.66元，一周变动-3.3%。
- 阿米：最新12.37美元，一周变动2.0%。
- 新日铁：最新258日元，一周变动16.2%。
- 浦项：最新320500韩元，一周变动2.6%。
- 谢韦尔：最新8.0美元，一周变动0.0%。