> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类日报总结 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com ## 核心观点 - **豆类油脂期价震荡偏弱**： - 豆一期价冲高回落，承压于20日均线。 - 豆二期价跌幅超1%，承压于5日和10日均线。 - 豆粕期价承压下行，伴随增仓1.9万手。 - 油脂期价整体偏弱，豆油重回前期低点，棕榈油探底回升，菜油冲高回落。 - **市场背景**：短期外盘受南美丰产与资金离场压制，内盘受供应洪峰与需求疲软拖累，整体处于弱现实主导阶段。 ## 产业动态 ### 1. 美国中西部气候情况 - **降水模式**：2026年春季美国中西部迎来有利降水，3月平均降水量为3.27英寸（正常127%），4月增至5.10英寸（正常139%），为历史第三高位。 - **土壤墒情**： - 衣阿华州和明尼苏达州表土缺水率超30%。 - 肯塔基州表土缺水率超60%。 - 密苏里、伊利诺伊、印第安纳等州表土缺水率均低于20%。 - **气象学家观点**：有利的土壤墒情对作物早期生长至关重要，也为后期干热天气提供缓冲。 ### 2. 欧盟油籽及植物油进口数据 - **大豆进口量**：2025/26年度欧盟大豆进口量约为1161万吨，同比减少8%。 - **油菜籽进口量**：约464万吨，同比减少29%。 - **葵花籽进口量**：约88万吨，同比增长60%。 - **豆粕进口量**：约1568万吨，同比减少7%。 - **植物油进口量**： - 豆油：66万吨，同比增长50%。 - 葵花籽油：171万吨，同比减少22%。 - 棕榈油：250万吨，同比降低5%。 ### 3. 阿根廷大豆产量预测 - **收获进度**：截至5月20日，阿根廷大豆收获进度达74.7%，较一周前提升17个百分点。 - **单产**：全国大豆平均单产达每公顷3.28吨，为过去六年最高水平。 - **产量预测**：交易所将产量预测上调150万吨至5010万吨，略低于上年的5030万吨。 ## 货币价格与压榨利润 ### 表1 现货市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) | |--------------|------------|------------|--------------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4303 | 0 | | 豆粕(张家港) | ≥43% | 2860 | 0 | | 豆粕(均价) | —— | 2952 | +2 | | 豆油(张家港) | 四级 | 8690 | -80 | | 豆油(均价) | —— | 8685 | -80 | | 棕油(广东) | 24度 | 9370 | -80 | | 棕油(均价) | —— | 9403 | -80 | | 菜油(张家港) | 进口四级 | 10170 | -50 | | 菜油(均价) | —— | 10113 | -50 | ### 表2 油厂压榨利润 | 地点 | 大豆(元/吨) | 豆粕(元/吨) | 豆油(元/吨) | 利润(元/吨) | |----------|------------|------------|------------|------------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 3080 | 8760 | -553.80 | | 大连(国内) | 4620 | 2950 | 8570 | -832.65 | | 大连(进口) | 3950 | 2950 | 8570 | -135.95 | | 天津(国内) | 4650 | 2940 | 8520 | -879.70 | | 天津(进口) | 3940 | 2940 | 8520 | -143.30 | | 山东(国内) | 4850 | 2920 | 8550 | -1090.40 | | 青岛(进口) | 3920 | 2920 | 8550 | -133.30 | | 张家港(进口) | 3920 | 2860 | 8690 | -133.30 | | 东莞(进口) | 3950 | 2860 | 8710 | -163.30 | | 日照(进口) | 3920 | 2900 | 8550 | -133.30 | | 烟台(进口) | 3920 | 2960 | 8550 | -133.30 | | 湛江(进口) | 3950 | 2870 | 8710 | -163.30 | | 防城(进口) | 3950 | 2870 | 8570 | -163.30 | | 钦州(进口) | 3950 | 2870 | 8570 | -163.30 | | 连云港(进口) | 3920 | 2920 | 8690 | -133.30 | | 南京(进口) | 3920 | 2850 | 8710 | -133.30 | ## 相关图表分析 ### 图1 大豆港口库存 - **趋势**：库存量呈上升趋势，2026年5月库存达850万吨，高于往年同期水平。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ### 图3 豆油港口库存 - **趋势**：库存量持续上升，2026年5月库存达110万吨，高于2025年同期水平。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ### 图5 豆油基差 - **趋势**：基差整体走低，2026年5月基差降至约500元/吨，反映现货市场承压。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ### 图4 棕榈油港口库存 - **趋势**：库存量逐步上升，2026年5月库存达80万吨，高于2025年同期水平。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ### 图6 棕榈油基差 - **趋势**：基差呈下降趋势，2026年5月基差降至约350元/吨，反映市场承压。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ## 图表说明 - **图2 大豆盘面压榨利润**： - 数据显示压榨利润在2008-2025年间基本维持在0元/吨水平，反映市场供需平衡。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ## 免责条款 - 本报告仅作为参考，不构成投资建议。 - 宝城期货对报告内容的准确性或完整性不作担保。 - 报告内容可能随市场变化而更新，宝城期货不承担及时更新或通知的责任。 - 报告版权归宝城期货所有，未经许可不得复制或传播。