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大北农：农业产业互联网的领头羊

核心内容

大北农是一家以科技服务农业、致力于改善农业经营效率的高科技公司，正积极转型为农业产业互联网中的“BAT”企业。公司通过互联网化、服务化、金融化战略，打造现代农业综合服务企业，推动农业从传统模式向智慧农业转型。

主要观点

1. 互联网思维与农业结合
   大北农积极引入互联网思维，包括创新、平台、去中心化、用户思维、简约思维、极致思维、迭代思维、流量思维、社会化思维、大数据思维和平台思维，通过这些理念推动农业发展。

2. 智慧农业与产业互联网
   公司提出“智慧大北农”战略，整合产业链资源，通过大数据和互联网技术，建立智慧金融系统和智慧养猪系统，提升养殖效率和行业生态。

3. 事业财富共同体
   公司构建了“事业财富共同体”，通过服务、技术、资金支持，将经销商和养殖户转变为合作伙伴，共同提升农业生产力和市场竞争力。

4. 农业智慧金融
   大北农通过积累农户信用和经营数据，创新农村融资模式，为农户提供便捷的金融服务，提升农村金融的普惠性。

5. 农村O2O新渠道
   公司利用现有的经销商网络，打造农村最后一公里的O2O服务模式，为农户提供全面的线上线下服务，提升农村市场的渗透率和效率。

关键信息

• 公司定位：高科技、互联网化、类金融的现代农业服务商。
• 发展战略：服务农业，提升运营效率，构建智慧农业生态系统。
• 盈利预测：2014年销售收入233亿元，EPS为0.65元；2015年销售收入330亿元，EPS为0.94元；2016年销售收入450亿元，EPS为1.27元。
• 估值：给予2014年EPS对应30倍PE，投资评级为“推荐”。
• 风险因素：互联网产品推广不及预期、公司业绩不及预期、养殖行业景气度下降。

财务指标

市场数据

• A股收盘价：10.86元
• A股一年内最高价：17.45元
• A股一年内最低价：10.38元
• 上证指数：2011.31
• 市净率：3.42
• 总股本（万股）：163883
• 实际流通A股（万股）：916131
• 限售的流通A股（万股）：722704
• 流通A股市值（亿元）：99.49

投资概要

大北农通过互联网化、服务化、金融化战略，提升农业效率和行业生态。公司具备互联网思维，以用户为中心，构建智慧农业平台，为农户提供全方位服务，推动农业现代化发展。

互联网思维下的商业逻辑变革

1. 用户思维：关注用户需求，提升用户体验。
2. 简约思维：优化产品和品牌规划，实现极简设计。
3. 极致思维：提升产品和服务体验，打造竞争优势。
4. 迭代思维：快速响应市场变化，完善产品。
5. 流量思维：通过互联网获取和利用流量，提升业务运营。
6. 社会化思维：构建以“网”为形式的组织和传播体系。
7. 大数据思维：利用大数据提升企业核心竞争力。
8. 平台思维：构建平台化商业模式，提升组织效率。
9. 跨界思维：拓展业务边界，实现产业融合。

公司战略

1. 科技兴农：公司注重科技创新，研发费用占比高。
2. 事业财富共同体：通过服务和合作，提升客户和经销商的竞争力。
3. 智慧养猪：构建智慧农业生态系统，提升养殖效率。
4. 农业智慧金融：创新农村融资模式，提升金融服务。
5. O2O新渠道：利用现有渠道，打造农村最后一公里服务。

业务分析

1. 主营业务：饲料、种业、动保、植保四大板块。
2. 饲料业务：公司饲料产品毛利率远高于行业，未来有望实现每头猪获得110元毛利。
3. 种业业务：公司研发能力强，未来新品种有望释放潜力。
4. 动保与植保：公司通过服务提升行业影响力，未来有望成为新的盈利点。

未来展望

随着互联网化进程加快，大北农有望实现百亿利润，成为农业产业互联网的领军企业。公司通过创新、平台、去中心化等互联网思维，提升农业效率和行业生态，为农户提供全方位服务，推动农业现代化发展。