20250415-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2025年第8期总第131期_北京_深圳发布创新药支持政策_持续关注创新药板块_26页_1mb

医药生物行业周报总结（2025年第8期）

核心内容

2025年3月31日至4月11日，医药生物行业指数下跌4.47%，在申万31个一级行业中排名第14，略逊于沪深300指数（-4.21%）。行业内部表现分化，血液制品和线下药店涨幅分别为3.99%和2.70%，而医疗研发外包和体外诊断分别下跌20.32%和9.68%。估值方面，行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.83倍，较上期下降，低于行业均值和负一倍标准差。

主要观点

• 政策支持：北京和深圳分别推出创新药支持政策，旨在加速医药健康产业创新，优化审批流程，并加强资金支持。北京提出32条创新药支持措施，深圳则通过全链条支持政策，推动“AI+医药”与宠物药械等新兴领域发展。
• 创新药进展：多个创新药获得批准，如优时比的罗泽利昔珠单抗、罗氏的奥瑞利珠单抗、艾伯维的乌帕替尼、信念医药的波哌达可基、强生的锐珂®等，显示出国内在创新药领域的快速进展。
• 国际趋势：美国FDA计划逐步淘汰动物实验，采用AI和类器官等新技术提升药物评估效率和安全性，这可能对全球医药研发产生深远影响。
• 市场动态：部分公司股东进行净减持，但也有部分公司获得增持，显示出市场对部分企业的信心。同时，2024年业绩披露显示，有21家公司归母净利润增速≥30%且2023年归母净利润为正。

关键信息

行业走势

• 医药生物行业指数下跌4.47%，跑输沪深300指数。
• 血液制品和线下药店涨幅领先，医疗研发外包和体外诊断跌幅居前。
• 行业整体估值下行，PE为25.83倍，低于均值和负一倍标准差。
• 申万三级行业中，诊断服务、医院、医疗耗材PE较高，医药流通PE最低。

重要行业资讯

• 国家政策：国务院和中央军委发布《中国人民解放军实施〈中华人民共和国药品管理法〉办法》，强调党的领导和风险管理。
• 促进健康消费：商务部等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，提出10项重点任务，包括提升健康饮食消费水平、优化特殊食品市场供给等。
• NMPA公告：公开征求境外已上市药品进口事宜意见，明确符合要求的药品可进口并上市销售。
• 健康体重管理：国家卫健委和国家中医药局发布通知，推动医疗机构设置健康体重管理门诊。

注册上市

• 优时比：罗泽利昔珠单抗获NMPA批准，为国内第二款FcRn单抗。
• 罗氏：奥瑞利珠单抗获NMPA批准，用于治疗多发性硬化症。
• 艾伯维：乌帕替尼获EC批准，为首款治疗GCA的JAKi。
• 信念医药：波哌达可基获NMPA批准，为国内首款血友病基因疗法。
• 强生：锐珂®获NMPA批准，用于治疗EGFR exon20ins NSCLC。

其他动态

• FDA新举措：计划用AI和类器官等方法替代动物实验，提升药物安全性。
• 美国关税：特朗普宣布对药品征收关税，引发欧洲制药公司担忧。
• 诺华投资：计划未来5年在美国投资230亿美元，新建7家工厂。

公司动态

• 重点覆盖公司：九洲药业、华东医药、美亚光电等公司获得不同的投资评级，部分公司盈利预测下调。
• 股东增减持：26家公司股东净减持2.95亿元，其中5家公司增持，21家公司减持。
• 业绩披露：130家公司披露2024年业绩，其中11家归母净利润增速≥100%，21家增速≥30%且2023年归母净利润为正。

投资建议

• 关注创新药和出海：北京和深圳的政策支持使创新和出海成为核心投资主线。
• 业绩超预期企业：在业绩密集披露期，建议关注业绩超预期的公司。
• 风险提示：政策不及预期、研发进展不及预期、市场风险加剧。

表格概览

• 表1：重点覆盖公司投资要点及评级，显示各公司的投资评级和盈利预测。
• 表2：重点覆盖公司盈利预测和估值，提供各公司的EPS和PE数据。
• 表3：药品注册公告，列出多家公司的药品注册情况。
• 表4：医疗器械注册公告，涵盖多种医疗器械的注册信息。
• 表5：其他公告，包括资产收购和授权交易等。
• 表6：股东增减持情况，显示各公司的增减持数据。
• 表7：2024年归母净利润增速≥30%的公司，提供具体数据。

图表概览

• 图1：申万一级行业涨跌幅，显示医药生物行业与其他行业的对比。
• 图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅，展示各子行业表现。
• 图3：医药生物行业估值水平走势，显示PE变化趋势。
• 图4：申万三级行业估值水平，展示各子行业PE分布。
• 图5：医药生物行业2024年业绩披露情况，显示公司数量和增速分布。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入、增持、中性、减持，基于6个月内相对于市场基准指数的涨跌幅。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡，基于行业相对于市场基准指数的表现。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 风险提示：股市有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，投资风险由投资者自行承担。