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烧碱周报摘要

综合分析与观点

• 市场现状：烧碱市场供需格局供增需弱，累库持续，利润大幅收缩，短期走势偏空。
• 供给端：行业整体开工率提升至90.29%，产量环比增加0.55%，供应压力微增。
• 需求端：下游需求总体表现平淡，非铝需求采购积极性不高，粘胶短纤行业亏损加剧。
• 库存端：山东、华东等区域碱库存大幅增加，液碱样本企业库容比上升，库存在27.09%。
• 利润端：山东自备电厂企业盈利同比下滑28.83%，利润大幅压缩。

核心逻辑

• 供需失衡：供应增加，但下游需求乏力，库存持续累库，供应商出货压力增大。
• 成本支撑：液碱价格与液氯价格双降，烧碱利润被压缩，氯碱企业面临经营压力。
• 价格展望：预计下周液碱及片碱价格维持稳中有降的弱势走势。

关键数据支撑

1. 区域库存变化：

   • 山东：32%离子膜碱库存环比升13.39%，液碱送货量显著回升。
   • 华东：样本企业库存环比上升25.78%，非铝需求支撑有限。

2. 开工情况：

   • 全国烧碱产能利用率84.6%，环比上升0.5%。
   • 东北、山东等区域产能利用率提升；华东因检修下滑。

3. 价格趋势：

   • 32%碱折百价格重心下移，江苏、山东等地报价同比下降。
   • 片碱需求依旧平淡，产量和终端消费数据表现疲软。

4. 出口情况：

   • 烧碱出口量增加，但出口利润倒挂，难以支撑国内价格。

交易策略

• 单边：维持偏空思路，建议观望。
• 套利及期权：暂无明确建议。

结论

烧碱市场短期面临较大下行压力，矛盾聚集关键在于供给扩张与需求疲软的博弈。未来价格走势需关注国内新产能释放、下游需求改善程度及国际贸易环境变化。