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宏观金融期货周报总结（2022-04-25）

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部发布，分析了近期金融期货市场的走势，涵盖股指期货、国债期货及宏观经济数据。整体来看，市场呈现区间震荡趋势，主要受到国内外经济环境、政策调整及疫情发展的影响。

股指期货：区间震荡

主要观点

• 政策影响：4月15日央行宣布25BP降准，但未达市场预期，表明流动性投放需求不强。
• 外部压力：美联储持续收紧货币政策，美债利率攀升，对人民币汇率形成压力，导致权益市场承压。
• 市场支撑：政策底对指数形成支撑，短期内市场预计保持震荡格局。
• 数据表现：上证综指、沪深300、上证50及中证500股指均呈现震荡走势，基差变化不大。

关键信息

• 短期展望：人民币走弱、美债利率攀升、美联储收紧货币预期，将对股指形成利空。
• 市场情绪：国内疫情反复，尤其是吉林、上海等地防控压力较大，对市场情绪造成一定影响。

国债期货：区间震荡

主要观点

• 金融数据：3月社融增量4.65万亿元，新增人民币贷款3.13万亿元，总量温和回暖，但结构改善不明显。
• 货币环境：M2同比增长9.7%，M2-M1剪刀差走阔，显示企业及居民融资需求偏弱。
• 通胀预期：CPI同比上升1.5%，PPI同比上升8.3%，但CPI环比持平，PPI环比上涨，整体通胀压力有所缓解。
• 市场流动性：央行4月18日-22日净回收100亿元，隔夜及一周SHIBOR利率走低，显示流动性保持平稳。

关键信息

• 经济数据：一季度GDP同比增长4.8%，固定资产投资增长9.3%，民间投资增长8.4%。
• 消费表现：3月社会消费品零售总额同比下降3.5%，但一季度同比增长3.3%，显示消费复苏仍需时间。
• 出口数据：3月出口同比增长14.7%，进口同比下降0.1%，一季度外贸进出口总值同比增长10.7%，显示出口韧性较强。

海外市场分析

美国市场

• PMI数据：3月Markit制造业PMI初值58.5，服务业PMI初值58.9，综合PMI初值58.5，均创近8个月新高。
• 就业数据：非农就业人口仅增43.1万人，但失业率与时薪数据超预期，显示就业市场有所改善。
• 通胀压力：原材料和能源成本上涨推高通胀，乌克兰局势加剧供应链紧张。

欧元区市场

• 制造业PMI：3月制造业PMI为57，高于预期值56，但产出增长速度降至去年十月以来最低水平。
• 服务业PMI：3月服务业PMI降至54.8，高于预期值54.3，前值为55.5，显示服务业需求出现反弹。
• 通胀风险：制造业面临零部件和原材料成本大幅上涨，未来通胀压力可能进一步上升。

风险提示与免责声明

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总结

• 股指期货：受人民币走弱和美债利率攀升影响，短期预计保持区间震荡。
• 国债期货：3月金融数据温和回暖，但结构改善不明显，市场流动性平稳，国债期货亦呈区间震荡趋势。
• 宏观经济：国内经济总体景气水平回落，PMI指数下降，显示企业经营压力增大。
• 海外动态：美国经济修复，就业强劲，但通胀压力上升；欧元区制造业增速放缓，服务业有所反弹。
• 风险提示：报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。