20220206-中财期货-钢矿投资策略周报_供给偏弱需求预期支撑_成材稳中看涨_9页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档为中财期货黑色组发布的钢矿投资策略周报，主要分析了2022年2月6日前后钢材及铁矿石市场的运行情况、逻辑驱动因素、后期关注点及风险提示。整体判断为钢材市场震荡偏强，铁矿石市场稳中偏强，市场情绪偏向乐观，但需警惕供需变化及政策执行力度对价格走势的影响。

主要观点

• 钢材市场：
  螺纹钢和热卷价格震荡微偏强，预计运行区间分别为[4700, 5150]和[4850, 5300]。
  成材价格预期偏强，主要受政策支持及工业需求支撑，尤其是新能源、新基建等领域的用钢量显著提升。
  建材方面，房地产行业因城施策，以保竣工为主，节后新开工可能不及去年，但一季度末可能形成实际工作量。
  节后开盘或高开后震荡，需关注实际需求表现及节奏。

• 铁矿石市场：
  铁矿石价格稳中偏强，运行区间为[780, 850]。
  铁矿石供应偏弱，主要因发运量短期偏少及部分投机资金炒作。
  国家发改委已关注市场异常波动，打击炒作行为，价格或将更贴近基本面。
  铁矿石价格可能跟随成材小幅上涨，但上方仍存压力。

关键信息

市场运行情况

• 螺纹钢05合约：震荡微偏强，运行区间[4700, 5150]。
• 热卷05合约：震荡微偏强，运行区间[4850, 5300]。
• 铁矿石05合约：稳中偏强，运行区间[780, 850]。

逻辑驱动因素

1. 工业材需求支撑：新能源汽车、家电内需支撑工业材需求，出口也有增长预期。
2. 成材库存偏紧：螺纹钢库存累积偏慢，热卷库存同样偏紧，整体库存水平较低。
3. 铁矿石发运偏弱：春节期间发运量回落，港口库存延续去化，短期供应偏紧。
4. 钢厂复产缓慢：高炉检修较多，节后复苏预期较弱，原料需求以稳为主。

后期关注点

1. 钢厂及社会库存累积进度。
2. 铁矿石发运后续情况。
3. 基建项目公示情况。
4. 制造业商品新订单释放进度。

风险提示

1. 钢厂复产超预期。
2. 铁矿石发运量超预期。
3. 焦煤焦炭供给恢复超预期。
4. 下游复苏不及预期。

基本面与市场数据

周度现货行情

• 螺纹钢：价格基本稳定，北京、上海等地价格略有上涨。
• 热卷：价格整体上涨，北京热卷涨幅较大，上海热卷小幅上涨。
• 唐山普方坯：价格稳定，但较上周有所上涨。
• 铁矿石：价格波动较大，部分港口价格涨幅显著，市场炒作明显。

图表分析

• 基差与价差：螺纹05、热卷05、铁矿05基差走势显示价格偏强。
• 库存与产量：钢厂及社会库存维持中性或偏紧，产量恢复缓慢。
• 发运与消费：铁矿石发运偏弱，港口库存去化，成材表观消费维持稳定。
• 利润与成本：钢厂利润维持高位，废钢价格预期回落对铁矿石价格形成压制。

政策与市场展望

• 国家政策：发改委强调保供稳价，打击炒作行为，推动价格平稳运行。
• 经济预期：2022年经济持续恢复，工业需求支撑价格偏强。
• 市场情绪：成材价格预期偏强，市场情绪较为乐观，但需警惕供需变化。

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