> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 银河非银张琦 | 行业周报：市场风格迎来切换，券商板块价值显现 ## 核心内容概览 本周（7.13-7.17）A股市场整体表现有所波动，但券商板块展现出相对较强的抗跌能力，跑赢沪深300指数3.83个百分点。市场风格切换背景下，券商板块的价值逐渐显现，成为投资者关注的焦点。 ## 主要观点 ### 1. 市场行情回顾 - **证券板块表现**：本周证券板块单周涨跌幅为-1.43%，跑赢沪深300指数3.83个百分点，表现优于18个一级行业。 - **个股表现**： - 上涨：18家上市券商上涨，其中中泰证券（+7.43%）、南京证券（+3.17%）和国海证券（+2.42%）涨幅靠前。 - 平盘：2家券商平盘。 - 待涨：22家券商尚未上涨。 - 跌幅靠前的包括华安证券（-12.17%）、招商证券（-5.95%）和长江证券（-4.58%）。 ### 2. 市场数据概览 - **成交额与换手率**：A股日均成交额为2.65万亿元，环比下降9.61%；日均换手率为3.49%，环比下降10bp。 - **两融余额**：A股日均两融余额为2.87万亿元，环比下降3.37%；其中融资余额2.85万亿元，融券余额206.88亿元。 - **股权融资**：本周A股市场实现股权融资172.16亿元，包括： - **IPO**：龙鑫智能（920117.BJ）登录北交所，募资4亿元。 - **再融资**：亚威股份（002559.SZ）、电投能源（002128.SZ）、国旅联合（600358.SH）、翔楼新材（301160.SZ）和路维光电（688401.SH）完成定向增发，分别募资6.58亿元、45亿元、21.06亿元、0.7亿元和10.02亿元。 - **可转债**：湖北宜化（000422.SZ）、宝钛股份（600456.SH）、华峰测控（688200.SH）和鼎通科技（688668.SH）发行可转债，分别募资33亿元、35亿元、7.49亿元和9.3亿元。 - **新基金发行**：本周共发行43只新基金，以股票型基金为主，其中： - 股票型基金：19只（14只被动指数型、1只增强指数型、4只普通股票型）。 - 混合型基金：12只（7只偏股混合型、5只偏债混合型）。 - 债券型基金：6只（均为混合债券型二级基金）。 - FOF基金：4只（均为偏债混合型）。 - REITs基金：1只。 - 国际（QDII）基金：1只。 ### 3. 估值与投资建议 - **证券板块估值**：当前证券板块的市净率（PB）为1.19倍（截至7月17日），处于较低水平，具备一定的估值修复空间。 - **投资建议**：建议关注券商板块的结构性机会，特别是在市场风格切换的背景下，券商作为市场的重要参与者，有望受益于市场回暖和政策支持。 ## 关键信息 - 本周市场风格切换，券商板块表现优于大盘。 - A股日均成交额环比下降，市场活跃度有所降低。 - 股权融资规模达172.16亿元，主要集中在再融资和可转债领域。 - 新基金发行以股票型为主，市场对权益资产仍有一定配置需求。 - 证券板块当前估值较低，具备投资价值。 ## 风险提示 - 宏观经济不及预期的风险。 - 资本市场改革不及预期的风险。 - 资本市场波动的风险。 ## 报告信息 - **报告名称**：《【银河非银】行业周报_证券行业_市场风格迎来切换，券商板块价值显现》 - **发布日期**：2026年7月22日 - **分析师**：张琦 - **机构**：中国银河证券 ## 研究团队介绍 ### 张琦 - **职位**：中国银河证券非银行金融行业分析师 - **职称**：S0130524080005 - **背景**：对外经济贸易大学经济学博士，2020年加入中国银河证券研究院从事博士后科研工作，研究领域包括宏观经济、金融服务贸易、金融行业数字化转型等，曾参与多项国家课题研究，发表多篇学术论文，自2022年起从事非银行金融行业研究工作。 ### 曹超 - **职位**：中国银河证券非银行金融行业分析师 - **职称**：S0130526060001 - **背景**：中国人民大学经济学博士，清华大学金融学博士后，曾供职于金融监管部门和资管机构，2024年加入中国银河证券研究院，主要从事宏观政策与非银行金融行业研究工作。 ## CGS 评级体系 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 - **公司评级**：根据具体公司表现，评级标准与行业评级一致。 ```