20220821-天风证券-计算机行业点评_一个主线_有望带领计算机Q3业绩突围_2页_284kb

报告摘要

天风计算机团队近期对计算机行业持积极看多态度，认为其有望在2022年第三季度实现业绩突破，类似于2018年半导体行业的表现。团队指出，当前市场对计算机板块的关注度提升，但存在两大顾虑：一是缺乏明确的业绩加速信号，二是缺乏清晰的产业主线。团队认为，随着行业环境的变化，这些问题正在逐步得到改善。

业绩预期改善
- 收入增长：软件需求表现出较强韧性，在宏观经济趋弱的背景下，计算机板块的相对成长性更加明显，尤其是在金融、电网、能源、汽车等大B领域。
- 利润弹性增强：由于2021年第四季度以来行业人均薪酬增速下降，以及部分企业对人员规模的控制，2022年第三季度开始未来四个季度的利润弹性有望显著提升。
- 金融IT表现突出：金融IT板块在Q3预计将出现收入与利润的“剪刀差”效应，从中报数据已能观察到相关信号，如京北方Q2净利润同比增长15.52%，毛利率超过去年同期水平。
产业主线明确
- 团队认为，未来计算机行业的主线将聚焦于金融IT和金融信创领域，这两个方向具备较强的政策支持和市场需求。
投资机会方向
投资机会主要分为以下四大类：
- 基础软硬件：海光信息、中科曙光、卓易信息、景嘉微、东方通、神州数码；
- 银行IT：京北方、信安世纪、长亮科技、宇信科技、中科江南、神州信息、普元信息、天阳科技；
- 非银IT：恒生电子、顶点软件、金证股份；
- OA（办公自动化）：ST泛微、致远互联。

行业评级：强于大市（维持评级）
风险提示：信创推广不及预期、竞争加剧、宏观经济与政策风险、疫情风险
投资逻辑：基于软件需求韧性、行业薪酬控制、中报数据表现及政策导向，团队重申对计算机行业的看好，预计Q3将出现业绩拐点。
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类别	说明	评级
股票投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市