20140625-兴业证券-建材_周报-花开三朵_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为兴业证券发布的建材行业周报，分析了建材行业的市场表现、重点公司情况、行业基本面及投资策略。报告主要涵盖新型建材、玻纤及制品、水泥行业三大板块，同时提供相关数据图表及投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 本周建材行业整体下跌约 $-2.97%$，略低于全部A股指数的跌幅 $-2.30%$，显示出一定的超额收益压力。
   • 水泥行业价格继续回落，市场整体处于淡季，需求疲软。

2. 重点公司推荐

   • 建研集团：与西部建设达成战略合作，减水剂业务有望在二、三季度迎来拐点，检测市场改革启动，建议买入。
   • 伟星新材、东方雨虹、北新建材：属于从制造商向品牌商转型的优秀企业，ROE和现金流持续好转，建议增持。
   • 长海股份、开尔新材、友邦吊顶：属于新市场供应商，创新能力强，附加值高，建议买入或增持。
   • 海螺水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山、华新水泥、塔牌集团：建议关注水泥行业的价格底部、环保压力及需求变化。

3. 投资策略

   • 在“三期叠加”的经济“新常态”下，建材行业面临出货量增速放缓、竞争加剧等问题。报告建议关注具备新增长模式的优秀企业，包括：
     • 制造商向服务商转变：如建研集团、北京利尔。
     • 制造商向品牌商转变：如伟星新材、东方雨虹、北新建材。
     • 新市场供应商：如长海股份、开尔新材、友邦吊顶。

4. 玻纤行业展望

   • 玻纤行业处于持续复苏阶段，预计三、四季度将由供给收缩转向全球需求拉动，建议关注长海股份。

关键信息

重点公司数据（2014-2015年）

行业基本面变化

• 水泥价格：全国水泥市场价格继续回落，环比跌幅为 $0.4%$，主要下跌区域包括江苏淮安、海口、重庆合川等，价格上涨主要集中在广西南宁地区。
• 玻纤市场：池窑电子纱价格继续走强，河北地区中碱直纺纱价格回落，预计下周市场以稳为主，池窑电子纱价格可能继续上涨。
• 原材料价格：美废价格略降，SBS改性沥青价格稳定，工业萘和环氧乙烷价格小幅波动。

风险提示

• 固定资产投资低于预期。
• 原油价格大幅上涨。

估值与财务指标

投资评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于 $15%$。
• 增持：相对大盘涨幅在 $5% \sim 15%$ 之间。
• 中性：相对大盘涨幅在 $-5% \sim 5%$。
• 减持：相对大盘涨幅小于 $-5%$。

信息披露与分析师声明

• 本报告由兴业证券发布，分析师黄诗涛，研究助理钱佳佳。
• 报告观点基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 分析师未因本报告获得任何形式的补偿，报告内容客观、公正。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 报告内容可能因市场变化而发生变动，不构成买卖依据。
• 兴业证券及其相关人员可能持有相关证券头寸或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。

数据来源

• wind、兴业证券研究所、卓创资讯、数字水泥网、CEIC、中国建材信息总网等。

结论

本报告指出建材行业整体处于淡季，水泥价格持续回落，但部分企业具备转型和增长潜力，值得重点关注。报告建议投资者关注具备新增长模式的优秀企业，如建研集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材、长海股份、开尔新材、友邦吊顶等，并特别推荐玻纤行业在三、四季度可能迎来需求拉动的拐点。