20260320-光大证券-每日策略丨地缘风险升温_避险板块持续性需谨慎_3页_538kb

每日策略总结 | 地缘风险升温，避险板块持续性需谨慎

核心内容

3月19日，A股市场整体震荡调整，主要股指均出现下跌。上证指数、深证成指、创业板指等指数跌幅均超过1%，市场情绪低迷，近5000只个股下跌，当日成交额约2.13万亿元。市场偏好回落，资金开始转向避险板块，如油气、煤炭、电力等，同时关注国产替代与内需驱动的主线。

主要观点

• 地缘风险影响市场情绪：中东局势升级导致国际油价上涨至110美元，引发全球市场避险情绪升温，A股也受到波及，但整体表现优于海外市场。
• 避险逻辑主导短期市场：受地缘因素影响，油气采掘、煤炭、电力等板块逆势走强，部分个股涨停，如天壕能源、中国石油、陕西黑猫、东方新能等。
• 市场持续性存疑：地缘风险对A股的影响周期缩短，一旦局势缓和，市场可能迅速反弹，因此对受益于地缘因素的板块需保持谨慎。
• 资金转向安全防御性板块：银行、新能源等基本面较好或有改善预期的板块，成为资金避险的首选，其表现有望持续。

关键信息

1. 市场表现

• 上证指数：4006.55，跌幅1.39%
• 深证成指：13901.57，跌幅2.02%
• 创业板指：3309.10，跌幅1.11%
• 沪深300：4583.25，跌幅1.61%
• 北证50：1329.56，跌幅3.33%
• 科创50：1339.03，跌幅2.44%

2. 市场热点

外部能源断供风波发酵

• 卡塔尔能源公司停产：导致全球氦气供给减少约30%，影响半导体行业。
• 氦气不可替代性凸显：半导体行业占全球需求20%，7nm以下制程和3D NAND存储对氦气纯度要求极高。
• 国内氦气对外依存度高：约83%-85%，短期面临进口短缺压力，但加速国产替代进程。
• 相关企业受关注：如九丰能源、华特气体、杭氧股份、金宏气体等，具备生产、提纯、回收能力的公司可能受益。

美联储降息预期后移

• 利率维持稳定：联邦基金利率仍为3.5%-3.75%，未作调整，符合市场预期。
• 政策立场偏鹰：FOMC投票结果为11:1，仅1位委员主张降息25个基点。
• 通胀与经济预期上调：2026年美国GDP增速预期上调至2.4%，核心PCE通胀预期上调至3.0%。
• 降息节奏延后：点阵图显示年内仅降息1次，幅度25个基点，时点可能推迟至2026年四季度。

3. A股市场影响

• 北向资金波动加大：美联储政策偏鹰可能影响外资动向。
• 低估值蓝筹具备韧性：如贵州茅台、紫金矿业、美的集团、山东黄金等。
• 国产替代与内需驱动主线独立性增强：受外部政策扰动较小，成为资金关注重点。

总结

当前市场在地缘风险升温背景下，呈现避险情绪主导的特征，油气、煤炭、电力等板块受资金青睐，但其持续性需谨慎对待。同时，美联储货币政策偏鹰，降息预期后移，可能对市场流动性产生影响。A股市场在短期避险逻辑下表现相对稳健，但长期仍需关注政策变化与经济基本面。国内氦气短缺问题短期内将加剧，但长期国产替代进程有望缓解依赖，相关企业或迎来发展机遇。整体来看，市场在不确定性中寻求安全边际，资金更倾向于布局具有稳定盈利能力和成长潜力的板块。