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中泰期货生猪市场周度报告 (20250726) 总结

一、数据概览及行情观点

• 现货价格：标猪全国均价本周继续下跌1毛/公斤至14.08元/公斤，市场整体转弱。周末现货小幅拉涨，但价格在14元/公斤关口出现惜售情绪。
• 仔猪与母猪价格：仔猪价格稳定，但山东等区域补栏需求旺盛；母猪价格小幅上涨0.2%，总体呈“有价无市”局面。
• 存栏与供应：能繁母猪存栏量小幅上升，钢联样本显示六月生猪存栏环比小幅增加，但不同体重存栏占比变化不大。计划出栏量数据出现分化，部分机构计划环比下滑，部分则小幅上升。
• 成本与利润：养殖端利润大幅缩水，自繁自养利润较前期下降37%，外购仔猪模式则陷入亏损，屠宰端持续亏损，终端需求疲软导致白条消费低迷。
• 期货市场：主力合约LH2509波动剧烈，现货价格压制下涨幅有限；远月合约价差受政策与宏观情绪影响持续上行。

二、市场趋势分析

• 供需矛盾：全国现货价格持续回落，供应端虽有小幅增量，但天气炎热导致育肥成活率下降，供应边际压力可能加大。
• 消费表现：7-8月消费端提振有限，主要扰动仍来自供应端，需关注短期出栏节奏及集团降重任务对市场的影响。
• 替代品：牛羊肉及白条鸡价格温和上涨，但整体对猪价替代效应有限。

三、风险提示

• 价格波动：生猪期货波动率较高，远期合约价差扩大风险需注意。
• 政策与宏观：宏观情绪和地区性政策变动可能对市场产生扰动。
• 供需变化：需密切关注天气对育肥进程的影响、7月出栏节奏的兑现情况以及消费端的实际恢复力度。