20231027-中邮证券-大秦铁路-601006.SH-经营稳健_三季度营收及业绩同比小幅增长_8页_434kb

大秦铁路证券研究报告分析总结

公司概况

大秦铁路（股票代码：601006）是一家主要经营铁路运输的公司，最新收盘价为726元。公司总股本和市值分别为15371亿股和1116亿元。第一大股东是中国铁路太原局集团有限公司。

主要业绩

• 三季度财务表现：2023年前三季度，营业收入6080亿元，同比增长35%；归母净利润1111亿元，同比增长28%。第三季度具体数据：营业收入2036亿元，同比增长26%；归母净利润357亿元，同比增长23%。
• 业务分析：大秦线货运量下降21%至108亿吨，但客运受益于客流复苏，拉动营收小幅增长。营业成本基本稳定，毛利润微增，收益率下降。
• 费用控制：三季度销售费用率、管理费用率及财务费用率同比变化较小，投资收益同比增长。

盈利预测

基于2023年全年运营平稳和2024-2025年业务小幅增长假设，预计：

• 2023-2025年营业收入分别为8180亿元、8431亿元、8707亿元，同比增长率分别为80%、31%、33%。
• 归母净利润分别为1288亿元、1370亿元、1377亿元，同比增长率分别为151%、64%、5%。
• 估值：当前PE估值分别为87X、81X、81X，股息率约75%。

投资建议

首次覆盖给予“增持”评级，基于预计增长和较高股息率。

风险提示

• 宏观经济下滑导致货运量不及预期。
• 铁路运价长期不调整或安全事故发生。

请注意：本总结基于提供的报告内容，仅供参考。投资需谨慎，并阅读完整免责条款。