20180507-东兴证券-宏观商品周报_地缘风险攀升_国际油价收涨_17页_2mb

文档内容总结

核心内容

1.1 金价、银价涨跌不一

• 黄金：本周黄金价格整体变动较小，COMEX黄金和现货黄金小幅下跌，SHFE黄金上涨。
• 白银：白银价格轻微上涨，COMEX白银保持稳定，SHFE白银涨幅明显。
• 主要因素：伊朗对美国可能退出核协议态度强硬、美联储鹰派紧缩政策、中美贸易磋商不确定性等推动避险需求，支撑金银价格。但美国4月非农数据低于预期，导致金银价格同步下跌。
• 数据表现：
  • COMEX黄金：收于1316.00美元/盎司，跌幅0.60%
  • SHFE黄金：收于274.30元/克，涨幅0.99%
  • COMEX白银：收于16.56美元/盎司，跌幅0.00%
  • SHFE白银：收于3746元/千克，涨幅2.07%
  • 现货黄金：收于1314.77美元/盎司，跌幅0.58%
  • 现货白银：收于16.50美元/盎司，涨幅0.08%

1.2 基本金属普遍上涨，伦铝沪铝表现强势

• 铜：SHFE铜和LME铜小幅上涨。
• 铝：SHFE铝和LME铝大幅上涨，涨幅分别为2.06%和5.11%。
• 其他金属：SHFE锌下跌2.09%，SHFE铅上涨1.81%，SHFE热轧卷板上涨1.83%，SHFE螺纹钢上涨3.18%，DCE铁矿石上涨1.40%。
• 主要因素：
  • 内盘方面，环保政策导致废铜进口受限，国内需求回暖。
  • 外盘方面，美元走弱和中美贸易磋商信号推动伦铝上涨。
  • 市场对金属需求旺盛，库存下降，支撑价格上涨。

1.3 国际油价上涨

• 原油：本周国际油价震荡上行，主要因美国制裁伊朗、OPEC减产、俄罗斯履行减产承诺。
• 天然气：价格轻微下跌。
• 主要数据：
  • NYMEX轻质原油：收于69.79美元，涨幅2.41%
  • ICE WTI原油：收于69.73美元，涨幅2.39%
  • ICE布油：收于75.00美元，涨幅0.51%
• 影响因素：
  • 美国原油库存增加，产量上升，利空影响发酵。
  • 伊朗局势紧张，OPEC产量持续下滑，支撑油价上涨。
  • 预计短期内国际油价仍将震荡偏强。

1.4 农产品期货价格内盘外盘多数上涨

• 内盘：豆类、棉花、玉米等多数农产品期货价格上涨。
• 外盘：CBOT大豆下跌1.96%，CBOT豆油上涨0.20%。
• 主要因素：
  • 豆类作物季节性规律、美豆种植面积偏低支撑油脂价格。
  • 棕榈油复产导致豆棕走势分化。
  • 玉米因季节性需求上升及优质玉米供需偏紧，价格预计难有大幅下跌。
  • 外盘方面，美国农业部报告显示中国对美大豆进口加征关税，影响外盘豆类产品价格。

1.5 化工品本周多数上涨

• 主要化工品：沥青、聚丙烯、塑料、橡胶、甲醇等价格上涨。
• 主要因素：
  • 原油价格上涨抬高成本，推动化工品价格上涨。
  • 沥青因供给偏紧和需求上升，涨幅最大。
  • 橡胶短期上涨，但长期面临库存压力。
  • 甲醇价格保持上涨，但供需两弱，上涨动力有限。

风险提示

• 贸易摩擦风险：中美贸易摩擦可能对商品价格造成影响，尤其对农产品和能源市场。
• 油价波动风险：美国原油产量和库存上升可能对油价形成压力，但伊朗局势和OPEC减产仍支撑油价。

一周要闻

• 证监会：传达学习习近平总书记关于海南经济特区发展的讲话精神，推动海南成为改革开放新标杆。
• 外交部：强调中美贸易关系稳定符合两国共同利益，一次磋商无法解决所有问题。

分析师信息

• 谭松：东兴证券研究所宏观经济分析师，经济学博士，9年证券从业经验，曾获多个行业奖项。
• 汤黎明：研究助理，经济学博士，有丰富的宏观经济研究经验，曾参与多项国家课题。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率高于15%
  • 推荐：相对沪深300指数收益率在5%~15%之间
  • 中性：相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间
  • 回避：相对沪深300指数收益率低于-5%
• 行业投资评级：
  • 看好：相对沪深300指数收益率高于5%
  • 中性：相对沪深300指数收益率在-5%~5%之间
  • 看淡：相对沪深300指数收益率低于-5%

总体趋势

• 多数大宗商品价格在本周呈现上涨趋势，主要受地缘政治、政策利好、供需变化等因素影响。
• 黄金价格波动较小，白银价格小幅上涨。
• 原油价格震荡偏强，受伊朗局势和OPEC减产支撑。
• 农产品价格多数上涨，但豆类和大豆价格受贸易摩擦影响有所分化。
• 化工品价格普遍上涨，但部分产品如玻璃和甲醇存在供需矛盾，涨幅有限。

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