20200911-中航证券-口腔医疗行业报告_口中有真_利_发展迎新机_22页_1mb

口腔医疗行业报告总结

核心内容概述

本报告分析了我国口腔医疗行业的市场运行情况、市场需求变化、行业供给端提升、支付能力变化及投资展望。整体来看，口腔医疗行业呈现出供需双升、市场增长迅速、政策支持明显、支付能力逐步提升的趋势，未来发展潜力巨大。

主要观点

1. 市场增长态势良好

• 市场规模：我国口腔医疗市场总体快速增长，十年年复合增长率为 14.54%。
• 2017年市场规模：880亿元，同比增长 12.39%。
• 2018年市场规模：960亿元，同比增长 9.09%。
• 2019年预计市场规模：突破1000亿元，达到 1030亿元。
• 2024年预测：市场规模或达 1750亿元。
• 行业结构：医院板块（综合医院口腔科、口腔专科医院）占比较大，诊所板块增速波动明显。

2. 市场需求持续提升

• 国民口腔意识觉醒：超过 84% 的国民对口腔健康持积极态度，口腔健康知识知晓率超过 60%。
• 人口老龄化驱动需求：65岁以上人群患龋率高达 98%，平均龋齿数量为 13.33颗。
• 儿童龋齿率上升：5岁儿童乳牙龋齿率从 65.10% 上升至 70.90%，12岁儿童恒牙龋齿率从 26.70% 上升至 34.50%。
• 正畸与种植需求增长：2017年分别为206万和196万人，2018年分别为226万和236万人。

3. 行业供给能力增强

• 医师资源增长：2014年以来口腔医师数量快速上升，缺口逐年缩小。
• 医师学历提升：口腔医师及助理医师学历以本科和研究生为主，占比逐年提高。
• 政策支持：鼓励多点执业、慢性病防控、口腔健康纳入常规体检等政策推动行业发展。
• 民营医院发展迅速：口腔专科医院民营占比从 76.20% 提升至 79.39%，诊所数量也持续增长。

4. 支付能力提升

• 人均可支配收入：2019年城镇居民人均可支配收入为 42359元，增速为 7.92%。
• 医疗支出增长：城镇居民人均医疗保健支出为 2283元，增速为 11.60%；农村居民人均医疗保健支出为 1421元，增速为 14.59%。
• 医保基金稳定：2019年医保基金收入 23335亿元，支出 19946亿元，盈余 3389亿元，支付能力持续增强。

关键信息

市场规模

• 2017年：880亿元，医院板块占比 79.79%，诊所板块占比 20.21%。
• 2018年：960亿元，医院板块占比 87.45%，诊所板块占比 12.55%。
• 2019年：预计突破1000亿元，医院板块占比 63%，诊所板块占比 12%。

盈利能力

• 2018年专科医院盈余占比排名：
  • 眼科医院：12.59%
  • 口腔医院：11.48%
  • 美容医院：10.81%
• 专科医院平均盈余占比：5.16%
• 口腔医院盈余占比高于平均，盈利能力突出。

政策支持

• 2014年推进医师多点执业政策，口腔医师可多点执业，提升行业供给能力。
• 2016年“健康中国2030”规划，明确提出加强口腔卫生及控制儿童患龋率。
• 2019年《健康口腔行动方案》全面实施，推动口腔健康服务发展。

行业结构

• 医院板块：综合医院口腔科和口腔专科医院是主要组成部分，2017年医院板块营收为 704.69亿元，诊所板块营收为 175.31亿元。
• 口腔专科医院：2018年市场规模为 238.54亿元，增速为 22.02%，高于综合医院口腔科增速。

医师资源

• 口腔医师数量：2017年为 18.90万人，2018年为 21.70万人。
• WHO推荐数量：2017年发展中国家推荐为 28.42万人，发达国家推荐为 71.05万人。
• 缺口数量：2017年为 9.52万人，2018年为 6.85万人。
• 医师学历构成：本科及研究生学历占比逐年提升，显示行业资源质量提升。

投资建议

• 行业前景：口腔医疗行业供需快速增长，市场规模上升空间广阔。
• 投资方向：民营口腔医院成长能力更为突出，建议关注 通策医疗 等企业。
• 投资评级：
  • 上市公司：买入（未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上）、持有（-10%~10%）、卖出（跌幅高于沪深300指数10%以上）。
  • 行业：增持（行业增长高于沪深300指数）、中性（与沪深300指数持平）、减持（行业增长低于沪深300指数）。

风险提示

• 政策风险：行业政策可能发生变化，影响发展。
• 医疗事故风险：医疗行业存在潜在的事故风险。

总结

我国口腔医疗行业正处于快速发展阶段，市场规模持续扩大，盈利能力良好，政策支持明显，供给能力增强，支付能力稳步提升。未来，随着人口老龄化、国民口腔健康意识增强及支付能力提高，口腔医疗市场将迎来新的发展机遇。建议投资者关注具备较强成长能力的民营口腔医院。